Китайские фабрики несколько оживились в начале лета. По данным Национального бюро статистики, официальный индекс менеджеров по закупкам PMI в июне составил 49,7 после 49,5 в мае, но остался ниже 50-балльной отметки, отделяющей рост от сокращения. Такая цифра соответствовала ожиданиям аналитиков.

Отслеживающий производство субиндекс вырос до 51, а отслеживающий новые заказы показатель вырос до 50,2. Данное обстоятельство указывает на улучшение промышленной активности и спроса. Однако уровень производственных запасов и занятости на заводах продолжил снижаться и составил 48 и 47,9 соответственно.

Индекс деловой активности в непроизводственной сфере, который включает сферу услуг и строительство, вырос до 50,5 с 50,3 в мае. При этом субиндекс услуг снизился до 50,1, а в строительстве вырос до 52,8 за счёт относительно быстрой реализации инфраструктурных проектов.

Базовый индекс CSI 300 материкового Китая подскочил на 0,22% после публикации данных.

Умеренный оптимизм

Китайские компании и частные лица поспешили воспользоваться отсрочкой в импортных пошлинах Соединённых Штатов. Показатель новых экспортных заказов в производственном PMI значительно улучшился до 47,5 с 44,7 в предыдущем месяце. Данное обстоятельство может сигнализировать о восстановлении спроса со стороны покупателей в США после торгового перемирия, достигнутого Пекином и Вашингтоном в середине мая.

Президент США Дональд Трамп заявил, что не планирует продлевать паузу в 90 дней на тарифы для большинства стран после 9 июля. Отсрочка введения более высоких тарифов для Китая истекает примерно через месяц. Но в основном это помогло крупным производителям, тогда как выпуск продукции малых и средних компаний по-прежнему сокращался. Наём тоже упал.

«По-прежнему с осторожностью относимся к прогнозам, поскольку более слабый рост экспорта и ослабление финансового давления могут замедлить активность во второй половине года», — сказал CNBC экономист Capital Economics по Китаю Цзычунь Хуан.

Китайские производители борются с обостряющейся ценовой войной на фоне переизбытка предложения и вялого потребительского спроса. Угроза более высоких тарифов США лишь усугубляет ситуацию. Пошлины сокращают экспорт китайских товаров на крупнейший в мире потребительский рынок. Поставки из страны в США упали на 34,5% в годовом выражении в мае и более чем на 21% в апреле.

В пятницу Министерство торговли КНР сообщило, что Пекин достиг соглашения с Вашингтоном о деталях торговой сделки. Отмечено, что Китай рассмотрит и одобрит приемлемые заявки на экспорт контролируемых товаров, в то время как США отменят ряд ограничительных мер против Китая.

Данное заявление воспринято как обнадёживающий признак того, что двусторонние торговые переговоры продвигаются. Однако экономисты предупредили, что отсутствие подробностей оставляет много сомнений, в том числе относительно того, какие критерии Пекин будет использовать для оценки заявки на экспорт редкоземельных магнитов.

Обещания и сомнения

Премьер Госсовета Китая Ли Цян заявил в выступлении на ключевом экономическом форуме в Тяньцзине на прошлой неделе, что Пекин наращивает усилия по стимулированию внутреннего спроса, что сделает Китай «центром потребления». Однако оптимистичные данные за июнь порождают новые сомнения относительно вероятности дальнейшего денежно-кредитного стимулирования со стороны Пекина.

Трейдеры уменьшили ставки на дальнейшее смягчение монетарной политики после публикации данных, а фьючерсы на тридцатилетние государственные облигации упали на 0,6%. Это самый большой спад за месяц.

«Более высокие данные PMI указывают на по-прежнему приличную динамику в II квартале. Но слабые индексы занятости ставят под сомнение устойчивость восстановления потребления без дополнительной поддержки позднее в 2025 году», — прокомментировала агентству Bloomberg экономист по Большому Китаю в Societe Generale SA Мишель Лэм.

Аналитики обсуждают, будут ли власти разворачивать новые меры в поддержку роста в ближайшие три месяца. Некоторые специалисты утверждают, что срочность снизилась в краткосрочной перспективе, поскольку темпы роста остаются на пути к достижению официального целевого показателя около 5% в II квартале.

Слабость потребления и сложности планирования

За последние три месяца китайская экономика продемонстрировала хорошую устойчивость, несмотря на череду непредсказуемых решений Трампа, который то повышал пошлины, то приостанавливал их действие.

Экспорт продолжал расти, поскольку зарубежные клиенты размещали заказы на начальном этапе, в то время как государственная программа субсидирования потребительских товаров подтолкнула рост розничных продаж к самым быстрым темпам с 2023 года. Более ранний выпуск облигаций китайским правительством в текущем году поддержал надёжные инвестиции в инфраструктуру и строительство.

При этом постоянная дефляция и слабый потребительский спрос омрачали экономику на протяжении всей торговой войны. В мае потребительские цены упали на 0,1% в годовом выражении. Цены на недвижимость пытаются достичь дна. Данное обстоятельство оказывает давление на благосостояние и уверенность глав домохозяйств.

Экономические противоречия могут осложнить разработку политики в предстоящие месяцы.

Народный банк Китая в заявлении в пятницу подчеркнул недавнее улучшение ситуации, но обратил внимание на такие проблемы, как недостаточный спрос и низкие потребительские цены. Регулятор пообещал использовать гибкий подход при принятии решений по монетарной политике. В последний раз китайский Центробанк снизил процентные ставки в мае.

«Экономика демонстрирует положительную динамику, а социальная уверенность продолжает расти», — заявил регулятор.

Позиция Центрального банка указывает на «менее голубиный тон» по сравнению с предыдущим квартальным заседанием и «сигнализирует об ограниченном желании существенного смягчения в ближайшей перспективе», считают экономисты Goldman Sachs. Специалисты ожидают снижения учётной ставки на 10 базисных пунктов в IV квартале на фоне замедления экономического роста.

Другие аналитики утверждают, что Народный банк Китая может смягчить денежно-кредитную политику уже в следующем квартале, чтобы гарантировать, что экономика останется на правильном пути. Главный экономист по Китаю в BNP Paribas Жаклин Ронг полагает, что регулятор снизит процентную ставку на 10 базисных пунктов в августе.

Дополнительные бюджетные стимулы будут иметь решающее значение для Пекина, чтобы стимулировать потребительский спрос. Так считает глава отдела исследований Большого Китая в OCBC Bank Томми Се.

«Ожидаем, что будет выдано больше ваучеров. Расширится программа обмена потребительскими товарами. Будем надеяться, что во втором полугодии произойдёт увеличение выпуска долговых обязательств, что может привести к усилению местных и центральных органов власти», — сказал эксперт CNBC.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Производственный сектор США находится в упадке уже много лет. Импортные пошлины президента Дональда Трампа вряд ли исправят ситуацию, но роботы или искусственный интеллект могли бы это сделать, считают аналитики Goldman Sachs. По их мнению, американской экономике нужна технологическая модернизация.

«Ускорение темпов внедрения инноваций остается катализатором, который, скорее всего, обратит вспять долгосрочную стагнацию производительности в обрабатывающей промышленности», — написали они.

Хотя рост производства в Китае нанес ущерб заводам США, сокращений «легкой прибыли» от производства компьютеров и электроники также сыграло свою роль, считают эксперты Goldman Sachs.

Тарифы Трампа могут помочь повысить производительность в отечественном производстве, но сами по себе они не решат проблему, поскольку затраты за рубежом остаются намного ниже, даже после учета сборов, пишут аналитики банка.

«Китай, вероятно, продолжит наращивать свой экспорт благодаря экономическому преимуществу и поддержке промышленной политики», — добавили они.

Американские компании во всех отраслях уже внедряют искусственный интеллект и робототехнику в свои рабочие процессы и цепочки поставок, напоминает Business Insider. Amazon разработала и внедрила робота для выполнения простых задач в своих центрах выполнения заказов. PepsiCo использует искусственный интеллект для улучшения сельского хозяйства и увеличения прибыли. Ш

Швейцарская компания по упаковке и переработке пищевых продуктов Tetra Pak использует искусственный интеллект для создания оптимальных рецептов сыра, соответствующих стандартам Управления по контролю за продуктами и лекарствами США.

Возможности ИИ также преобразуют процесс технического обслуживания на заводе, помогая компаниям анализировать исторические данные, чтобы предотвращать дорогостоящие поломки до их возникновения.

В то же время повышение производительности может быть связано с негативными последствиями для рынка труда. Компании уже сокращают сотрудников, функции которых может взять на себя искусственный интеллект, что свидетельствует о переформатировании рабочей силы. Впрочем, оптимисты утешают, что вместо «убитых» рабочих мест технология предложит новые.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика еврозоны балансирует на грани стагнации из-за неустойчивой торговой политики Соединённых Штатов и геополитических конфликтов. В туманных очертаниях будущего компании опасаются строить далекоидущие планы.

Предварительный сводный индекс менеджеров по закупкам, рассчитываемый S&P Global, в июне остался на майском уровне 50,2. Это едва превышает порог, который отделяет экономический рост от спада. Экономисты ожидали ускорения показателя до 50,5.

Опрос проведён 12–19 июня, перед нанесением ударов США по Ирану в выходные дни. Окончательные данные за месяц будут опубликованы в первую неделю июля.

Индекс деловой активности в сфере услуг вырос до отметки безубыточности по сравнению с майским значением в 49,7. При этом оптимизм среди компаний сектора возрос, а индекс деловых ожиданий подскочил до четырёхмесячного максимума 57,9 с 56,2.

Основной производственный индекс, который с середины 2022 года ниже 50 пунктов, остался на стабильном уровне 49,4 в мае, вопреки ожиданиям повышения до 49,8. Индекс, измеряющий объём производства, который используется в сводном PMI, упал с 51,5 до 51,0. Заводы снижают отпускные цены второй месяц подряд. Индекс производственных цен остался на уровне 49,2.

Разная динамика, общая пробуксовка

Национальные показатели PMI неоднозначны. Деловая активность в Германии, крупнейшей экономике Европы, неожиданно вернулась к росту после месячного спада, поскольку в её производственном секторе наблюдался самый сильный рост новых заказов более чем за три года.

Но во Франции активность продолжила снижаться. Там она остаётся ниже порога в 50 пунктов с сентября. Вторая по величине экономика еврозоны «продолжает тянуть время». Так сказал агентству Bloomberg экономист Гамбургского коммерческого банка Сайрус де ла Рубиа.

В Великобритании, не входящей в валютный союз, деловая активность незначительно возросла, поскольку впервые в 2025 году увеличился объём новых заказов. Но работодатели сокращали рабочие места быстрее и обеспокоены конфликтом на Ближнем Востоке.

В целом данные PMI говорят, что европейская экономика с трудом набирает обороты. «Вот уже шесть месяцев экономический рост минимален», — отметил де ла Рубиа.

Но ничего другого эксперты и не ожидали на фоне торгового противостояния с США и разгорающейся войны на Ближнем Востоке. Хотя экономика еврозоны получила некоторую передышку после снижения торговой неопределённости, она может оказаться недолгой. Пауза Трампа в вопросе взаимных пошлин заканчивается 9 июля.

Инфляция — луч света

Европейский центральный банк (ЕЦБ) ожидает, что в 2025 году экономический рост в регионе составит всего 0,9%, хотя инфляция сейчас вроде бы сдерживается. В мае она упала ниже таргета ЕЦБ в 2%, что позволило ЕЦБ сократить ставку в восьмой раз в этом месяце. Однако сейчас многие эксперты допускают, что на этом цикл смягчения монетарной политики завершится.

По словам де ла Рубиа, ЕЦБ может оставаться относительно спокойным, поскольку сильный евро и дефляционный эффект тарифов в США свидетельствуют против краткосрочного роста инфляции.

Данные по индексу деловой активности опубликованы в начале важной недели в европейской политике, когда главы государств и правительств сначала встретятся в Гааге на ежегодном саммите НАТО, а затем увидятся в Брюсселе. НАТО пытается повысить плановые военные расходы, что может помочь увеличить экономический рост во всём регионе.

Рынки внимательно следят за показателями деловой активности, поскольку они появляются в начале месяца и позволяют выявить тенденции и поворотные моменты в экономике.

Данные по другим регионам показали продолжение роста в Японии, Индии и Австралии. Ожидается, что показатели по США превысят 50 пунктов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Президент Соединённых Штатов Дональд Трамп взял две недели на размышления, стоит ли Америке бить по ядерным объектам Ирана. Такой срок глава США неоднократно назначал в сложных ситуациях ещё во времена своего первого президентства — то соблюдая его, то пропуская, то вовсе «забывая». В итоге «две недели» стали восприниматься как дежурное обозначение того факта, что решение ещё просто не принято.

Формально отсрочка объяснена надеждой на дипломатическое решение конфликта.

«Исходя из того факта, что существует значительная вероятность переговоров с Ираном, которые могут состояться или не состояться в ближайшем будущем, я приму решение, идти или нет, в течение следующих двух недель», — цитирует Трампа пресс-секретарь Белого дома Кэролайн Клэр Левитт.

Тем не менее Иран в пятницу заявил, что не будет вести переговоры с США, пока продолжается нападение Израиля. Велика вероятность, что израильско-иранский конфликт перерастёт в полномасштабную войну. Её экономические последствия затронут и американцев.

Уроки прошлого

Председатель Федеральной резервной системы Джером Хайден Пауэлл заявил журналистам в среду, что официальные лица следят за ситуацией. Финансист напомнил, что резкий скачок цен на энергоносители часто случается во время беспорядков на Ближнем Востоке, но затем котировки снижаются.

«Такие вещи обычно не оказывают длительного воздействия на инфляцию. Хотя в 1970-х годах они имели место, потому что у вас была серия очень сильных потрясений», — пояснил Пауэлл.

Иранская революция привела к существенному падению мировой добычи нефти, а затем способствовала росту и без того высоких цен на газ в результате арабского нефтяного эмбарго, введённого после войны Судного дня.

Пауэлл уверен, что на этот раз риск подобного сценария исключён. «Экономика США гораздо меньше зависит от иностранной нефти, чем это было в 1970-х годах», — добавил он.

Однако экономисты не уверены, что конфликт не представляет серьёзной угрозы для экономики США. Специалисты JPMorgan Chase в недавней записке для клиентов отметили, что «экономика США и всего мира в этом году столкнётся с многочисленными потрясениями». Главным из них является потенциальная война на Ближнем Востоке.

Узкое место

Основное беспокойство касается Ормузского пролива, который контролирует Иран. Закрытие водной артерии приведёт к резкому росту цен на энергоносители из-за нарушения поставок нефти и газа по морю. Об этом напомнил CNN главный международный экономист ING Джеймс Найтли.

Управление энергетической информации США недавно назвало Ормузский пролив, который соединяет Персидский залив с Оманским, одним из самых важных нефтяных узловых пунктов в мире. В прошлом году по нему проходило в среднем 20 миллионов баррелей нефти в день, что составляет около 20% мирового потребления жидких нефтепродуктов.

«Существует очень мало альтернативных вариантов транспортировки нефти из пролива, если он будет закрыт», — отмечено в онлайн-статье EIA, опубликованной в понедельник.

Иран неоднократно угрожал перекрыть пролив в качестве ответной меры. Однако в конечном итоге реальные ограничения могут оказаться меньше угроз иранского правительства. Так считают аналитики S&P Global Market Intelligence.

«Руководство Ирана вряд ли полностью закроет Ормузский пролив на длительный период. В качестве первой меры более вероятно развёртывание Военно-морских сил Ирана вдоль пролива и блокирование прохода отдельных судов в зависимости от флага и пункта назначения», — указано в их записке.

По словам Найтли, даже с учётом того, что США считаются энергетически независимой страной, цены на газ всё равно «взлетят до небес».

Тарифный шок

Хотя ожидаемое многими экономистами повышение цен, связанное с импортными пошлинами Трампа, не отражено в публикуемых правительством США всеобъемлющих отчётах по инфляции, большинство считает, что это всего лишь вопрос времени.

По мере того как экономика восстанавливалась после пандемии коронавируса, инфляция во всём мире ускорилась. Затем случился энергетический кризис, который ещё больше подстегнул рост цен. И это вполне может повториться, если цены на газ резко вырастут из-за ближневосточного конфликта.

«Поскольку вызванное тарифами повышение цен уже привело к сокращению покупательной способности домохозяйств, более высокие цены на бензин усилят нагрузку на карманы потребителей. Это может привести к более выраженному замедлению экономики», — резюмировал Найтли в разговоре с CNN.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Текущее десятилетие станет самым слабым для мировой экономики за последние пятьдесят лет, считает Всемирный банк (ВБ). Во вторник он снизил прогноз роста глобального ВВП на 2025 год с январских 2,7% до 2,3%. Банк полагает, что в следующем году мировая экономика лишь слегка прибавит темп — до 2,4%.

Это самые слабые темпы роста за последние 17 лет, если не считать рецессий в 2009 и 2020 годах из-за глобального финансового кризиса и пандемии COVID-19. В среднем за семь лет текущего десятилетия глобальный экономический рост, по оценкам ВБ, составит 2,5%. Это самый медленный показатель с 1960-х годов.

Во всём виноват Трамп

В отчёте о перспективах мировой экономики, который выходит два раза в год, ВБ указал на издержки «международных разногласий, в том числе по поводу торговли». Главным виновником всех бед назван президент США Дональд Трамп.

Масштабную тарифную кампанию против всего мира американский лидер начал с первых дней своего второго президентского срока. Из последних значимых ударов — пошлины на сталь в 50%. И хотя часть новых сборов позднее отменена или отсрочена, в целом тарифы по-прежнему значительно выше, чем до прихода Трампа к власти. Степень неопределённости в отношении его торговой политики всё ещё зашкаливает.

Тот факт, что новый хозяин Белого дома атаковал не только традиционных геополитических соперников вроде Китая, но и близких союзников, включая ЕС и Канаду, шокировал рынки, парализовал инвестиции и нарушил цепочки поставок.

Хотя ещё до повторного прихода Трампа в Белый дом ситуация в мировой экономике оставляла желать лучшего. В последние годы десятилетия экономического прогресса в развивающихся странах практически остановились из-за замедления роста инвестиций и торговли, роста задолженности. Это отметил главный экономист Всемирного банка Индермит Гилл. По его словам, темпы роста в развивающихся странах замедлялись с 6% в год в нулевых до 5% в 2010-х годах и менее 4% в 2020-х годах.

Обратились вспять многие факторы, стоящие за «великим экономическим чудом последних 50 лет», когда ВВП на душу населения в развивающихся странах вырос почти в четыре раза и более одного миллиарда человек избежали крайней нищеты, говорится в отчёте ВБ.

Его авторы призывают правительства провести переговоры об устранении торговой напряжённости, а развивающиеся страны — восстановить государственные финансы путём расширения налоговой базы и проведения реформ в надежде на привлечение инвестиций.

Может быть ещё хуже

Прогноз Всемирного банка предполагает, что высокие «ответные» тарифы, объявленные Трампом в «день освобождения» в апреле, не будут введены вновь, когда закончится 90-дневное перемирие в торговой войне США и Китая. Если же тарифы снова взлетят и неопределённость сохранится, ситуация может ухудшиться ещё больше. Экономический рост сильнее замедлится, а финансовый стресс вырастет.

На этом фоне особое беспокойство экономистов вызывает гора государственных долгов, в первую очередь американских. В последние месяцы доходность суверенных облигаций во многих ведущих экономиках выросла на фоне ужесточения тарифной политики, беспокойства по поводу устойчивости государственных финансов США.

Это рикошетом ударит по странам с низким уровнем дохода. По оценкам, более половины из них либо находятся в тяжёлом долговом положении, либо подвержены высокому риску его возникновения. Причём ситуация усугубляется сокращением потоков помощи.

Великобритания значительно урезала бюджет помощи, чтобы профинансировать растущие расходы на оборону. Подразделение правительства США по развитию (USAID) практически ликвидировано.

Администрация Трампа заявила, что поддерживает Всемирный банк, который оказывает финансовую поддержку странам с низким уровнем дохода. Но министр финансов Скотт Бессент предупредил, что не следует ожидать «незаполненных чеков за банальный маркетинг, ориентированный на модные слова, сопровождаемый нерешительными обязательствами по проведению реформ».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Ветераны СВО помогут стране поднять экономику и промышленность на новый уровень, заявил заместитель гендиректора «Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования» Дмитрий Белоусов.

Выступая на форуме «День предпринимателя» в Тюмени, он отметил, что многие до заключения контракта с Минобороны получали на своей работе невысокую зарплату, но после возвращения с СВО они будут искать новую, более достойную, либо уйдут в предпринимательство.

«Многие наверняка переберутся в другие регионы», — цитирует экономиста URA.RU.

Он подчеркнул, что стремление ветеранов СВО найти достойную работу послужит стимулом для развития внутренней миграции и интеграции регионов.

По его словам, продукция, производимая одним регионом, должна находить потребителя в другом.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Карательные пошлины со стороны Соединённых Штатов не заставили Китай отказаться от стратегии развития производства, которую Вашингтон и Брюссель, США и Европа критикуют за усиление торговых дисбалансов.

По данным Bloomberg, Пекин рассматривает новую версию генерального плана по увеличению производства высокотехнологичных товаров. Под контролем председателя КНР Си Цзиньпина чиновники разрабатывают будущую итерацию его флагманской кампании «Сделано в Китае к 2025 году». Название условное. Возможно, оно будет другим, чтобы избежать критики со стороны западных стран, уточнили собеседники агентства.

Основная ставка в новом плане на следующее десятилетие будет сделана на технологии, включая оборудование для производства чипов. Политики, которые отдельно разрабатывают следующий пятилетний план Пекина, с 2026 года стремятся сохранить долю обрабатывающей промышленности в валовом внутреннем продукте на стабильном уровне в среднесрочной и долгосрочной перспективах. Перебалансировка экономики Китая, к которой стремятся США, может оказаться труднодостижимой, добавил один из источников.

По его словам, в числе прочего чиновники обсудили, должен ли следующий пятилетний план включать количественный показатель потребления с точки зрения его доли в ВВП Китая. Пока что они выступают против, поскольку власти обеспокоены отсутствием эффективных инструментов для стимулирования расходов домохозяйств и неохотно соглашаются на конкретную цифру.

Столкновение интересов и опасений

Содержание данных планов всё ещё обсуждается и может заметно измениться к моменту официальной публикации. Пятилетний план будет обнародован на следующей ежегодной сессии законодательного органа в марте 2026 года. Десятилетний документ может быть представлен в любое время до или после данного заседания.

США в апреле повысили тарифы для Китая до 145%. Но затем на 90 дней снизили среднюю ставку примерно до 40% после переговоров в Женеве в начале месяца. Администрация Трампа стремится вернуть в США производственные мощности американских компаний и добиться автономии в таких областях, как сталь, медицина и полупроводники.

Сопротивление Пекина, в том числе путём контроля над поставками редкоземельных элементов, отражает его собственные опасения по поводу национальной безопасности. А ещё это ответ на попытки США перекрыть Китаю доступ к передовым чипам и другим технологиям.

Опора для роста

Для Пекина важно разогреть внутреннее потребление, чтобы избежать дефляционной спирали и компенсировать ожидаемое падение экспорта из-за тарифов Трампа. Это — главный приоритет правительства в текущем году, заявил на сессии Всекитайского собрания народных представителей в марте этого года премьер-министр Ли Цян. Он призвал чиновников приложить больше усилий к тому, чтобы «сделать внутренний спрос основным двигателем и опорой экономического роста». Однако с тех пор сделано мало новых конкретных шагов на данном пути.

Китайские политики по-прежнему рассматривают производственный сектор как основу национальной безопасности и создания рабочих мест, а прорыв DeepSeek в области искусственного интеллекта укрепил их уверенность, что такая стратегия работает.

«Мы должны продолжать укреплять производственный сектор, придерживаться принципов самостоятельности и самосовершенствования, осваивать ключевые технологии», — заявил Си Цзиньпин 19 мая во время посещения завода по производству шарикоподшипников во внутренней провинции Хэнань.

Потребление составляет около 40% валового внутреннего продукта Китая по сравнению с 50–70% в более развитых экономиках, что приводит к постоянным дисбалансам и напряжённости в торговле. Инвестиции, в том числе в производственный сектор, составляют около 40% экономики — примерно в два раза больше, чем в США, и находятся на историческом максимуме по сравнению с остальным миром.

Констатация успеха

В 2015 году правительство Си обнародовало план «Сделано в Китае к 2025 году», направленный на то, чтобы сделать Китай лидером во всём — от электромобилей и коммерческих самолётов до полупроводников и роботов. Госсовет КНР поставил перед собой цель превратить страну в мировую производственную державу «среднего уровня» к 2035 году и в «крупную производственную державу» к 2049 году — к столетию основания Китайской Народной Республики.

По оценкам Bloomberg Economics и Bloomberg Intelligence, план «Сделано в Китае к 2025 году» в целом увенчался успехом: Китай занял лидирующие позиции в пяти из тринадцати ключевых технологий, отслеживаемых исследователями, и быстро догоняет конкурентов в восьми других.

Акцент Пекина на полупроводниковом оборудовании сделан после многолетних ограничений со стороны США на импорт передовых инструментов для производства микросхем от голландского гиганта ASML Holding NV, японской Tokyo Electron Ltd. и американских поставщиков, включая Applied Materials Inc.

Это оборудование, в том числе лучшие в классе литографические инструменты ASML, стоимость каждого из которых может достигать сотен миллионов долларов, — необходимо для производства передовых полупроводниковых приборов, используемых в разработке искусственного интеллекта.

Китайским компаниям удалось добиться значительного прогресса в производстве чипов, используя иностранное оборудование, приобретённое до того, как Вашингтон, Гаага и Токио ввели ограничения на экспорт. Но отсутствие у Китая доступа к лучшим инструментам остаётся серьёзным препятствием для дальнейшего технологического прогресса, и администрация Трампа стремится ещё больше закрутить гайки, сделав отечественную инструментальную промышленность первостепенно важной для Пекина.

Деликатная тема

Инициатива «Сделано в Китае» направлена на модернизацию производства в стране и снижение зависимости от иностранных технологий в долгосрочной перспективе. Пятилетние планы шире: они определяют общее развитие страны, охватывая инфраструктуру, окружающую среду и социальное обеспечение.

Инициатива «Сделано в Китае к 2025 году» стала деликатной темой на фоне негативного отношения к ней за рубежом. В последние годы Пекин даже избегал упоминания названия программы — по крайней мере, в официальных заявлениях.

Вместо этого Си активизировал призывы к развитию «новых производительных сил», включая электромобили, солнечные панели и аккумуляторы. Согласно мартовскому отчёту газеты, курируемой Национальной комиссией по развитию и реформам (ведущее агентство экономического планирования Китая, известное как NDRC), содействие новым производительным силам сейчас находится в центре внимания правительственных учреждений, разрабатывающих план на следующую пятилетку.

Их работа призвана устранить «узкие места», которые сдерживают экономический рост Китая, говорится в сообщении. Многие ведомства подчёркивают важность прорывов в ключевых технологиях, таких как полупроводники и новые энергетические материалы.

Согласно отчёту, вторым вопросом повестки дня является поиск решения проблемы недостаточного внутреннего спроса и необходимость повышения роли потребления в стимулировании экономического роста.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Микроволновые печи, GPS-навигаторы, беспилотные летательные аппараты, клейкая лента, компьютеры... Вот лишь краткий перечень товаров для дома, происхождение которых прослеживается в военных исследовательских лабораториях. Их функциональность двойного назначения известна на языке оборонного сектора как «военно-гражданский синтез». Теперь, когда Европа вот-вот направит туда поток денег и обратит вспять десятилетия недостаточных инвестиций, есть надежда, что в конечном итоге это породит технологические инновации, которые распространятся на гражданскую экономику, повысив производительность и окупив себя.

Реализуемые в Европе проекты начинают соперничать по масштабам с проектами США: от системы противоракетной обороны до спутниковых группировок на низкой околоземной орбите, которые могли бы стать альтернативой всё более ненадёжному Starlink Илона Маска.

Еврокомиссия открыла двери для военных расходов в размере 800 миллиардов евро. Одновременно крупнейшая экономика Европы в лице Германии объявила о плане потратить триллион евро на модернизацию расшатанной национальной армии и ремонт инфраструктуры. При этом очевидно, что в краткосрочной перспективе экономические трудности неизбежны и потребуют сокращений в других сферах.

Куда деньги, туда и бизнес

Туда, куда идут государственные деньги, следует частный бизнес. Появляется всё больше новых игроков в сфере обороны, которые удовлетворяют соответствующие потребности Европы.

«Мы никогда не сможем производить больше, чем такой стратегический противник, как Китай. Что нам нужно сделать, так это иметь возможность проводить операции в десять, сто раз эффективнее, чем они. Это отправная точка Comand AI», — сказал изданию Politico исполнительный директор базирующейся в Париже оборонной компании Comand AI Лоик Мужоль.

Он разработал платформу на основе искусственного интеллекта, которая может анализировать приказы, разрабатывать последовательность задач и изучать местность — и всё это с целью значительно ускорить время реагирования военнослужащих. С помощью Comand AI «один штабной офицер может выполнять работу за четверых», утверждает Мужоль.

По его словам, пока что Comand AI специализируется только на оборонном секторе. Но разработанная компанией технология имеет и гражданское применение. Например, она может помочь роботам-доставщикам ориентироваться на местности, чтобы добраться до места назначения, или пригодиться в борьбе с кибератаками на частные предприятия.

Вперёд, к космическим гонкам!

Но всё же рискованно доверять новые изобретения, которые приносят пользу обычным европейцам, инновационным игрокам вроде Comand AI или европейским инициативам в области спутниковой и противоракетной обороны. Хотя существует множество исторических прецедентов, уверенности нет.

«Расходы на оборону стали важной движущей силой технологического прогресса в США. Министерство обороны часто финансировало фундаментальные исследования и создание прототипов, которые затем подхватывались частными фирмами и превращались в меняющие мир гражданские технологии. Например, микрочипы, GPS или экраны дисплеев», — напомнил Крис Миллер, профессор Университета Тафтса и автор книги «Война чипов: борьба за самую важную технологию в мире».

Опубликованное накануне Мюнхенской конференции по безопасности в феврале исследование Кильского института показало, что производительность труда в Европе в долгосрочной перспективе может вырасти на 0,25% на каждый 1% ВВП, потраченный на военные исследования.

«Появляется всё больше доказательств, что некоторые из крупнейших прорывов, особенно в области высокотехнологичных вычислений, связаны с НИОКР, которые велись во время космической гонки», — отметил профессор Лондонской школы экономики Итан Илзецки.

Конкурентный характер войны и стоящие на кону жизненно важные ставки стимулируют эффективность и инновации. Хотя это и не тот прецедент, который хотел бы повторить сегодняшний ЕС, острое соперничество Европы раннего нового времени способствовало её технологическому превосходству в XVIII и XIX веках.

«Здесь есть стимул быть на переднем крае технологий и даже расширять их», — пояснил Илзецки.

Перековать орала на мечи

Планы по укреплению европейской обороны уже вызвали критику, особенно со стороны левых, которые подчёркивают важность сохранения государства всеобщего благосостояния, чтобы избежать негативной реакции популистов.

«В то время как военные расходы больше не знают финансовых ограничений, социальные пособия и поддержка в связи с отпуском по уходу за ребёнком находятся под угрозой. Это неизбежно приведёт к дальнейшему росту недовольства», — предупредили экономисты Том Кребс и Изабелла Вебер в колонке для Project Syndicate.

Лейбористское правительство Великобритании недавно объявило о сокращении социальных выплат на 4,8 миллиарда фунтов стерлингов, одновременно увеличив расходы на оборону на 2,2 миллиарда фунтов стерлингов.

Безусловно, военные расходы придадут экономике краткосрочный импульс. Доходы оборонных подрядчиков вырастут, число рабочих мест на производстве увеличится, а заработная плата работников вернётся в экономику. Масштаб планов настолько велик, что они могут помочь «вывести Европу из стагнации за счёт роста, обусловленного внутренним спросом». Так считает ведущий экономист Oxford Economics Дэниел Крал.

Но хотя производство оружия и бомб учитывается в показателях ВВП, наземные мины, которые просто лежат в земле, или спрятанные в казармах гаубицы не повышают производительность в долгосрочной перспективе.

Это явная проблема, учитывая, что планы перевооружения Европы будут финансироваться в основном за счёт долга. Государственный долг и без того высок, и его увеличение может нанести серьёзный ущерб экономике в долгосрочной перспективе.

Сложный выбор

Один из способов решить проблему — инвестировать разумнее. Чтобы сохранить как можно большую ценность в Европе, европейскому блоку необходимо будет самостоятельно разрабатывать продукты, которые сейчас закупаются в США. Более половины европейских расходов на закупки приходится на американские фирмы.

Президент Франции Эммануэль Макрон призвал правительства заменить американские ракеты Patriot и истребители F-35 европейскими аналогами, такими как системы SAMP/T и реактивные самолёты Rafale. Брюссель открыто поддерживает местную промышленность в рамках усилий по перевооружению.

Но страны вроде Польши или Финляндии хотят уделять приоритетное внимание насущным потребностям, даже если для этого приходится покупать товары в США, Южной Корее или Израиле.

Сегодня слишком большая часть расходов Европы на оборону приходится на закостенелых и медлительных национальных чемпионов, тогда как Министерство обороны США поощряет конкуренцию, закупая системы вооружения сразу у нескольких компаний. Часто такие тендеры более открыты. Вместо того чтобы отдавать предпочтение определённой технологии с очень фиксированными характеристиками, что фактически благоприятствует устоявшимся игрокам, выдвигается призыв к открытым решениям определённой военной проблемы.

Отчасти из-за этого около 16% военных расходов США идёт на исследования и разработки по сравнению со всего лишь 4,5% в Европе. Это помогает американским компаниям сохранять технологическое превосходство и повышает вероятность того, что они изобретут что-то полезное в гражданской жизни.

«Так что для достижения успеха в долгосрочной перспективе любое скоординированное европейское перевооружение потребует от капиталов усилий по привлечению новых участников — гораздо более проворных и находящихся на переднем крае технологий. Вы должны быть способны разрушить систему. Нужно понимать, что появятся новые игроки. Некоторые из них станут новыми гигантами. Не уверен, что ЕС очень хорошо справляется с этим», — резюмировал эксперт по государственной инновационной политике в Университете Торонто Дэн Брезниц.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Международное рейтинговое агентство China Chengxin International Credit Rating (CCXI) повысило суверенный кредитный рейтинг РФ до уровня BBB+g. Это решение стало первым случаем оценки кредитоспособности России с момента начала специальной операции на Украине.

Декан факультета международных экономических отношений Финансового университета при правительстве РФ Павел Селезнев прокомментировал в беседе с Общественной Службой Новостей повышение данного рейтинга и его влияние на приток инвестиций в российскую экономику. По его словам, это свидетельствует о поддержке России на мировой арене.

Эксперт отметил, что золотовалютные резервы РФ составляют 687,3 миллиарда долларов, что превышает аналогичные показатели США, Франции и Великобритании. Этот факт свидетельствует о росте российской экономики, а также служит доказательством того, что санкции не оказывают на нее значимого влияния.

И хотя повышение рейтинга не гарантирует мгновенного притока инвестиций из Китая, это событие является отражением позитивного тренда, заключил Селезнев.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Развязанные президентом Соединённых Штатов Дональдом Трампом торговые войны могут воспрепятствовать росту российской экономики, который и так замедлился из-за высокой ключевой ставки. Об этом заявил главный экономист консалтинговой компании «ПФ-Капитал» Евгений Надоршин.

В интервью изданию URA.RU эксперт отметил, что причиной рецессии могут стать не санкции, а торговые войны, поскольку не получится быстро остановить запущенные Трампом в мировой экономике процессы. Надоршин предположил, что рецессия начнётся в середине 2025 года и затянется до следующего.

«Применяемые американской администрацией отсрочки лишь растягивают эффект во времени», — объяснил собеседник издания.

По словам экономиста, торговые войны означают для России более низкие цены на сырьевой экспорт и уменьшение его объёмов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Физический объём продаж у российского бизнеса за год снизился. Об этом сообщили 60% респондентов из 2,5 тысяч компаний в опросе, проведённом Институтом экономики роста имени Петра Столыпина в январе — марте 2025 года. Только у 20% продажи выросли, ещё у 20% остались на прежнем уровне.

В денежном выражении сокращение выручки отметили 55,9% респондентов. Некоторым компаниям удалось сохранить или даже преумножить её объём за счёт повышения цен: на такой шаг пошли 24,5%. Около трети (36,4%) респондентов сообщили, что снижают цены для стимулирования продаж, 39,2% в последние месяцы ценники не меняли.

Большинство (67%) из тех, кто повысил цены, объяснило это ростом издержек. Ещё 8,3% сослались на подорожавшее обслуживание имеющихся кредитов. Причём 16,3% оправдали повышение «консолидацией с другими игроками рынка». И лишь 8,5% признались, что пользуются ситуацией: «Люди и компании покупают по любой цене».

Однако две трети (61,3%) опрошенных сходятся в том, что потребители всё чаще выбирают более дешёвые товары или услуги. Лишь 4,8% обнаружили, что их клиенты проявляют интерес к более дорогим и качественным товарам, чем прежде.

С падением продаж в основном столкнулся бизнес небольшого размера. В сегменте микробизнеса его зафиксировали 66% компаний, тогда как в крупном бизнесе — всего 34%. Похожее соотношение наблюдается и в отношении выручки. Это объясняется тем, что крупный бизнес повышал цены куда охотнее и успешнее: 33% против 23% у микропредпринимателей.

Согласно опросу, хуже всего дела обстоят в торговле непродуктовыми товарами. О физическом падении продаж сообщили три четверти респондентов. Далее по степени убывания напряжения следуют торговля продуктовыми товарами, обрабатывающие производства, строительство, операции с недвижимым имуществом, другие виды услуг и сельское хозяйство. Здесь падение продаж зафиксировано лишь в 47% случаев.

«Главный вывод из опроса: в отличие от прошлых периодов, предприниматели фиксируют чёткое охлаждение экономики, замедление или снижение динамики продаж», — отметили в Институте экономики роста имени Петра Столыпина.

По словам аналитиков института, такие сведения косвенно подтверждаются техническим падением ВВП в I квартале 2025 года по сравнению с тем же периодом 2024 года, данными Росстата о сокращении оборота оптовой торговли в реальном выражении и снижении темпов продаж в целом по экономике.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Крупнейшая экономика Европы в этом году будет топтаться на месте, во многом из-за торговой войны президента США Дональда Трампа. Немецкий совет экономических экспертов заявил, что непредсказуемая торговая политика США и резкое повышение импортных тарифов станут бременем для Германии, чей экономический рост десятилетиями зависел от экспорта.

«Экономика Германии по-прежнему находится в ярко выраженной фазе слабости и в последнее время мало выигрывала от глобального экономического роста», — говорится в отчете, опубликованном советниками в среду.

Хотя Трамп приостановил введение самых жестких мер по повышению пошлин на экспорт из ЕС до начала июля, «дальнейшая эскалация представляет значительный риск для экономики Германии», предупредила комиссия.

Новое правительство в Берлине, возглавляемое правоцентристским Христианско-демократическим союзом (ХДС) канцлера Фридриха Мерца, объявило о планах значительных расходов на внутреннюю инфраструктуру и оборону. Они должны поддержать то, что эксперты назвали «медленным восстановлением частного потребления».

Это поможет немецкой экономике избежать падения, но и только. Она будет стагнировать в этом году (предыдущий прогноз, сделанный в ноябре, предусматривал рост на 0,4%), и чисто символически приподнимется в 2026-м — на один процент в годовом исчислении. Аналогичные оценки роста дает Европейская комиссия.

Значительного роста ВВП Германия не видит уже пять лет подряд. А в последние пару лет экономика и вовсе сокращалась.

Мерц, вступивший в должность 6 мая, пообещал сократить бюрократию, продвигать цифровизацию, предоставлять налоговые льготы компаниям и продвигать больше европейских торговых соглашений.

Германия годами наращивала экспорт и доминировала в мировой торговле инженерными изделиями, такими как промышленное оборудование и автомобили класса люкс. Но она пострадала от растущей конкуренции со стороны китайских компаний и многих других факторов, а тарифы Трампа увеличили риски для немецкого экспорта.

В прошлом году США впервые с 2015 года стали крупнейшим торговым партнером Германии, вытеснив Китай с первого места, поскольку экспорт в азиатскую державу сократился.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Россия впервые с начала специальной военной операции получила суверенный кредитный рейтинг за границей.

«Это положительный факт, но обольщаться не стоит», — заявил зампред Комитета Госдумы по финансовому рынку Олег Савченко.

Комментируя изданию «Газета.Ru» сообщение, что китайское агентство China Chengxin International Credit Rating (CCXI) повысило рейтинг России до BBB+g, парламентарий отметил, что китайцы оценили экономическую защищённость России, её успехи в импортозамещении и способность не зависеть от западных технологий.

Данные факторы способствовали высокому рейтингу, присвоенному агентством CCXI. По словам депутата, такой уровень полностью оправдан и подтверждается экономическими показателями страны. Тем не менее Савченко настаивает, что расслабляться не стоит, поскольку впереди много сложной работы, а преждевременные празднования могут быть неуместны.

Парламентарий указал на важность ориентирования на собственные рейтинговые агентства, разработанные Центральным банком и Министерством финансов России. По словам Савченко, последние 15–20 лет западные рейтинговые агентства в определённой степени манипулировали данными о российской экономике в интересах крупных банков, инвесторов и рыночных спекулянтов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Беспрецедентная неудача Фридриха Мерца на выборах канцлера Германии в первом туре парламентских выборов (хотя он и победил во втором) ставит под сомнение способность его нового правительства осуществить планы по выводу крупнейшей экономики Европы из стагнации.

В первом раунде голосования политику не хватило всего шести голосов. В итоге впервые в истории ФРГ основной кандидат на пост главы правительства не смог с первой попытки заручиться поддержкой парламента после успешных коалиционных переговоров. Это добавляет неопределенности в отношении будущего экономики, в которой не наблюдалось значительного роста со времен пандемии COVID-19.

Прежде всего, ожидалось, что Мерц положит конец спорам по поводу расходов и бюджета, которые преследовали неуправляемую трехпартийную коалицию его предшественника Олафа Шольца, распавшуюся в ноябре.

Удар по имиджу

Победа Мерца на выборах 23 февраля и коалиционное соглашение, казалось, дали уверенность в том, что его правительство сможет преодолеть политический паралич и справиться с такими проблемами, как замедление инвестиций в проекты, направленные на экономический рост, удушающая бюрократия и нехватка квалифицированной рабочей силы.

Но провал первого тура выборов в парламенте вызвал вопросы о том, насколько прочным будет большинство у Мерца и сможет ли он провести необходимые реформы. Уходящее правительство прогнозировало нулевой экономический рост в этом году.

«Неожиданный провал голосования уже значительно ослабили Мерца», — сказала Associated Press старший экономист Capital Economics по Европе Франциска Пальмас.

Его обещание создать гораздо более эффективное и бесконфликтное правительство теперь выглядит гораздо менее правдоподобным, добавила она. «А реализация его экономических предложений, включая значительное увеличение расходов на оборону и инфраструктуру, снижение корпоративных налогов, сокращение бюрократии и цифровизацию, будет сложнее, чем ожидалось», — уточнила эксперт.

Коалиция Мерца насчитывает в новом парламенте 328 депутатов. Для победы в первом туре голосования ему требовалось набрать 316 голосов (из 630), но набралось лишь 310 голосов.

Это породило предположения, что некоторые финансово консервативные законодатели сопротивляются намерению Мерца после выборов ослабить конституционное ограничение Германии на бюджетный дефицит и создать фонд в размере 500 миллиардов евро для расходов на инфраструктуру, такую ​​как мосты, школы и железнодорожные линии. Эти меры были приняты парламентом предыдущего созыва.

Конец надежд на быстрые реформы

В повторном голосовании Мерц набрал 325 голосов. Но это тот самый случай, когда нет «второго шанса произвести первое впечатление». Потеря лица уже налицо. Политик вступает в должность «с синяками под глазами и трясущимися коленями», констатирует профессор политических коммуникаций и гражданского общества в берлинской школе Херти Андреа Реммеле.

Надежда на то, что правительство быстро осуществит новые инвестиции и реформы, «рухнула», добавляет руководитель глобального макроэкономического отдела ING bank Карстен Бжески: «Сегодняшние события показывают, что, похоже, не все осознали важность срочности и необходимость создания функционирующего правительства».

В течение многих лет долговые ограничения сдерживали расходы на инфраструктуру, и в конечном итоге их обвиняли в замедлении экономического роста. Кроме того, Китай превратился из прибыльного экспортного рынка для немецких компаний в конкурента в таких областях немецкой промышленности, как автомобили и промышленное оборудование. Причиной замедления новых бизнес-проектов называют длительные процессы выдачи разрешений, в то время как потеря дешевого российского природного газа привела к росту затрат на энергоносители для бизнеса.

Возможности остаются

Хотя голосование стало «неприятным сюрпризом», некоторые из сложных решений по расходам и лимиту госдолга уже были приняты предыдущим парламентом, напомнил главный экономист Berenberg bank Хольгер Шмидинг. По его словам, дополнительные финансовые возможности существуют.

«Сегодняшнее расстройство, вероятно, не повлияет на то, как будут выделяться дополнительные деньги на оборону и инфраструктуру», — полагает аналитик.

Шмидг отметил, что большинство голосований в парламенте — не тайные, что может помешать некоторым членам коалиции, которые отвергли Мерца, голосовать против законопроектов в парламенте.

Решение о создании инфраструктурного фонда сверх лимита госдолга породило надежду на увеличение государственных расходов и выход из стагнации. Эти надежды развеялись 2 апреля, когда президент США Дональд Трамп объявил о введении ряда новых тарифов почти для всех торговых партнеров США, включая пошлины в 20% на товары из ЕС.

Это сразу же усилило трудности для экономики Германии, в которой преобладает экспорт, на фоне неопределенности относительно того, смогут ли официальные лица ЕС договориться о снижении тарифной ставки во время 90-дневной паузы, введенной Трампом до вступления тарифов в силу.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Как бы ни бодрился Пекин, китайская экономика всё-таки дрогнула под натиском американских тарифов. В апреле производственная активность в стране упала больше ожиданий, почти до двухлетнего минимума. Эскалация торговой войны с Соединёнными Штатами негативно сказывается на двусторонней торговле.

Согласно опубликованным в среду данным Национального бюро статистики, официальный индекс менеджеров по закупкам в апреле составил 49,0%, опустившись ниже 50-процентного порога, который отличает рост от сокращения. Такое произошло впервые с января. И это самый слабый показатель с мая 2023 года. Аналитики в опросе Reuters прогнозировали значение индекса на уровне 49,8%.

Замедление произошло после того, как в марте производственная активность в Китае выросла самыми быстрыми темпами за год. Экспортёры торопились отгрузить как можно больше товаров до повышения пошлин.

Субиндексы производства и новых заказов в апреле резко упали до 49,8 и 49,2 соответственно. Это указывает на снижение спроса в производственном секторе. Показатели стоимости сырья и цен на продукцию в отрасли продолжили снижаться, опустившись до 47,0 и 44,8 соответственно.

Глобальный индекс деловой активности в производственном секторе от Caixin/S&P в апреле тоже замедлился до 50,4 с 51,2 в предыдущем месяце, что указывает на умеренный рост.

Официальный индекс деловой активности в непроизводственной сфере (услуги и строительство) незначительно снизился до 50,4 в апреле с 50,8 в предыдущем месяце.

Экономика под давлением

Старший статистик бюро Чжао Цинхэ объяснил замедление производственной активности «резкими изменениями во внешней среде». Китай в будущем будет «координировать внутреннюю экономическую работу и международные торговые споры», уделяя особое внимание повышению занятости, поддержке бизнеса и стабилизации рынков, добавил Чжао.

При этом Чжао подтвердил позицию Пекина, что «никто не выиграет в тарифной войне», сославшись на индекс деловой активности в производственном секторе США, который в марте составил 49,0.

«Резкое падение индексов деловой активности, вероятно, преувеличивает влияние тарифов из-за негативных настроений. Но это всё равно говорит, что экономика Китая испытывает давление из-за снижения внешнего спроса», — сказал CNBC экономист Capital Economics по Китаю Цзычунь Хуан.

Хотя правительство усиливает финансовую поддержку, оно может не справиться с полной компенсацией замедления, добавил Цзычунь. Он прогнозирует, что экономика КНР вырастет всего на 3,5% в этом году. Официальная цель Пекина — около 5%. Экономист по-прежнему уверен в её достижении.

Торговые потоки между США и Китаем серьёзно нарушены после повышения тарифов «око за око», заявил в понедельник главный экономист Morgan Stanley по Азии Четан Ахья. Количество отправляющихся из Китая в США грузовых контейнеровозов резко сократилось в последние недели.

Потребуются дополнительные стимулы

Наметились незначительные признаки прогресса в торговых переговорах между двумя странами. Китай предоставил льготы по тарифам на некоторые американские товары, включая фармацевтические препараты, аэрокосмическое оборудование, полупроводники и этан. В среду Трамп подписал указ, освобождающий импорт иностранных автомобилей и запчастей к ним от дополнительных сборов после снижения тарифов на ряд электронных товаров, включая смартфоны и компьютеры, ранее в этом месяце.

По оценкам Nomura, около 2,2% валового внутреннего продукта Китая и около 9 миллионов рабочих мест в фабричном секторе страны напрямую зависят от тарифов Трампа.

На прошлой неделе на совещании по вопросам экономической политики китайские власти пообещали поддержать предприятия и работников, наиболее пострадавших от воздействия высоких тарифов в США, одновременно указав на необходимость проведения более активной налогово-бюджетной политики и умеренно мягкой денежно-кредитной политики для поддержки экономики.

Экономика Китая в I квартале выросла на 5,4% лучше, чем ожидалось, отчасти благодаря тому, что экспортёры поспешили отправить товары в США в преддверии высоких тарифов.

«Для компенсации влияния тарифов может потребоваться удвоение стимулирующих мер в этом году», — отметил директор по рискам китайской консалтинговой компании Eurasia Group Дэн Ван.

При этом эксперт ожидает, что экспорт Китая в США сократится вдвое в результате продолжающейся торговой войны.

По словам Дэна, Пекину потребуется дополнительно выделить как минимум два триллиона юаней на бюджетные расходы, чтобы компенсировать снижение ВВП на 2%. В то время как администрация Трампа настаивала на проведении торговых переговоров с китайскими официальными лицами, Пекин неоднократно отрицал, что ведёт какие-либо переговоры по урегулированию тарифных споров с Вашингтоном.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Правительство Германии прогнозирует, что экономика страны в этом году будет находиться в состоянии стагнации, поскольку тарифы и торговые угрозы президента США Дональда Трампа сказываются на ее показателях после нескольких месяцев политической неопределенности.

Уходящий в отставку министр экономики Роберт Хайбек в четверг заявил, что правительство сократило прогноз на 2025 год до нуля со скромного роста в 0,3%, который оно прогнозировало в конце января. На 2026 год правительство прогнозирует рост на 1%, что также немного ниже прежних ожиданий роста на уровне 1,1%.

Хабек напомнил, что торговая война Трампа разразилась в сложный для Германии период: с начала ноября в стране не было правительства с парламентским большинством, которое могло бы определять политику, а новое правительство еще не сформировано после февральских выборов.

В Германии уже пять лет не наблюдается существенного экономического роста. Страна в течение многих лет наращивала экспорт и доминировала в мировой торговле такими товарами, как промышленное оборудование и автомобили класса люкс. Но она пострадала от растущей конкуренции со стороны китайских компаний, энергетического кризиса и многих других факторов. В последние два года экономика страны сокращалась.

Тарифы Трампа добавили новых рисков для немецкого экспорта. В прошлом году США впервые с 2015 года стали крупнейшим торговым партнером Германии, вытеснив Китай с первого места, поскольку экспорт в азиатскую державу сократился.

Парламент Германии планирует собраться 6 мая, чтобы избрать Фридриха Мерца следующим лидером страны, если все партии в предложенном им правительстве одобрят коалиционное соглашение, достигнутое ранее в этом месяце.

Уже в прошлом месяце потенциальные партнеры протолкнули через парламент планы по увеличению расходов на оборону за счет ослабления строгих правил, касающихся привлечения долга, и созданию огромного инфраструктурного фонда, направленного на стимулирование экономики.

Между тем, тучи сгущаются не только над крупнейшей экономикой Европы, но и над всем регионом. Международный валютный фонд предупредил в среду, что новая эра неопределенности в мировой экономике может привести к тому, что уровень государственного долга вернется к самому высокому показателю со времен Второй мировой войны, при этом еврозона, скорее всего, окажется в числе наиболее пострадавших.

По оценкам МВФ, глобальный государственный долг вырастет на 2,8 процентных пункта в 2025 году до примерно 95% валового внутреннего продукта (ВВП). Ожидается дальнейшее увеличение почти до 100% мирового ВВП к концу десятилетия.

Прогнозы по Франции и Германии особенно пессимистичны: ни одна из стран не сможет сократить свой бюджетный дефицит до уровней, которые обычно считаются устойчивыми, к концу десятилетия.

Годовой дефицит Франции, прогнозируемый на уровне 5,5% ВВП в 2025 году, достигнет 6,1% ВВП к 2030-му, после чего ее общий государственный долг составит 128,4% ВВП. При этом премьер-министр страны Франсуа Байру пообещал снизить дефицит до 3% к 2029 году в соответствии с фискальными правилами ЕС.

Прогноз для Германии несколько менее тревожен из-за более благоприятной отправной точки: общий долг по-прежнему будет менее 75% ВВП к концу десятилетия, считает МВФ. Но фонд по-прежнему ожидает, что дефицит бюджета будет неуклонно расти с 3% ВВП до более 4% ВВП к 2030 году, поскольку Берлин высвобождает поток инфраструктурных и военных расходов.

Одной из немногих стран, где МВФ ожидает существенного улучшения бюджетной ситуации в ближайшие годы, является Великобритания. Косвенно поддерживая усилия канцлера Рейчел Ривз по восстановлению стабильности государственных финансов Великобритании, фонд прогнозирует сокращение дефицита до 2,3% ВВП к 2030 году с 5,7% в прошлом году.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Когда бросаете бумеранг, вы должны быть осторожны, чтобы он не отлетел назад и не попал в вас. Дональд Трамп рискует получить такой рикошет, запугивая союзников. Так считает обозреватель Reuters Хьюго Диксон.

Прошло всего два месяца со второго президентского срока, а некогда дружественные страны больше не хотят зависеть от своенравной сверхдержавы. И дело не только в том, что правительства не могут положиться на бывшего союзника. Они боятся, что США могут нанести им серьёзный ущерб. Хотя другие страны по-прежнему будут заключать сделки с Вашингтоном, они всё чаще проявляют осторожность и стремятся к большей автономии в области обороны, технологий, энергетики и финансов.

Конечно, никто среди союзников США в Европе, Северной Америке или Тихоокеанском регионе не захочет провоцировать Трампа. Они слабы и хотят как можно дольше рассчитывать на поддержку Вашингтона. Но при этом они знают, что им нужно как можно быстрее уменьшить уязвимость.

Ослабить зависимость

Два года назад западные страны приняли в отношении Китая стратегию «избегать, но не отделяться». Считалось, что у возглавляемых США богатых демократий есть фундаментальное столкновение интересов и ценностей с КНР, но их экономики настолько взаимосвязаны, что было бы рискованно разделять их. Вместо этого план состоял в том, чтобы западные страны сократили зависимость от таких товаров, как китайские критически важные минералы и солнечные батареи, не нарушая при этом другие сферы торговли.

Остальной Запад теперь должен провести аналогичные учения в отношении США. Это будет ещё сложнее, учитывая, что союзники Вашингтона зависят от него больше, чем когда-либо зависели от Китая. Им нелегко обратиться за помощью и к Пекину, поскольку он остаётся угрозой. Однако бывшим друзьям всё-таки придётся искать решение. Отправной точкой будет анализ наиболее стратегически важных зависимостей. На первом месте в списке стоит оборона.

По данным Стокгольмского международного института исследований проблем мира, за последние пять лет на долю США приходилось 64% импорта оружия европейскими членами НАТО. При этом у США есть множество способов контролировать оборонные системы, которые их компании продают союзникам. Даже независимые британские средства ядерного сдерживания могут со временем прийти в упадок без поддержки США.

Неудивительно, что в новых условиях Франция, которая давно призывает ЕС создать независимую оборонную промышленность, побеждает в споре. Блок готовится увеличить расходы на вооружение, а Португалия рассматривает возможность покупки европейских реактивных самолётов, а не американских F-35.

Франко-британская спутниковая фирма Eutelsat Communications видит шанс выиграть контракт на надёжную связь с итальянским правительством, который Starlink, казалось бы, уже заключил.

Новый премьер-министр Канады Марк Карни выразил сомнение, что Оттаве следует продолжать реализацию плана по закупке истребителей F-35. Канадская провинция Онтарио отказалась от контракта со Starlink.

Австралийские военнослужащие и политические деятели утверждают, что стране следует отменить программу покупки атомных подводных лодок между США и Великобританией.

Финансовая автономия

Высокие технологии, особенно искусственный интеллект и вычислительная техника, являются следующей областью, в которой союзники слишком зависят от США. Хорошо продуманный план активизации оборонных исследований должен помочь устранить данную слабость, поскольку многие новые технологии должны иметь как гражданское, так и военное применение. Остальной Запад может привлечь учёных, которые ищут работу, поскольку Трамп ухудшает положение американских университетов и исследовательских агентств.

Ещё есть энергетика. Многие страны слишком сильно зависят от американской нефти и газа после того, как сократили зависимость от российских углеводородов. В прошлом месяце Европа закупила 82% американского экспорта сжиженного природного газа. Если бы отношения между двумя блоками были тёплыми, закупка ещё большего количества энергоносителей в США могла бы помочь развеять опасения Трампа по поводу торгового дефицита страны. Но теперь было бы разумнее ускорить внедрение возобновляемых источников энергии.

США доминируют в мировой финансовой системе с помощью доллара и обширных глобальных банков. На протяжении многих лет они использовали финансовые санкции, чтобы подстегнуть друзей и врагов. Однако есть предел тому, насколько сильно Трамп может разыграть данную карту. В конце концов, оборотная сторона большого торгового дефицита Америки заключается в том, что многие из союзников, особенно в ЕС, сберегают больше, чем инвестируют.

ЕС хочет направить такие сбережения на инвестиции в Европу, особенно в оборону, технологии и инфраструктуру, а не в США. Очевидно, что блоку нужно сделать больше для повышения отдачи от внутренних инвестиций — например, путём оптимизации единого рынка. Но готовый запас сбережений может обеспечить ему финансовую автономию.

Друзья Америки не захотят разрыва с Вашингтоном, потому что это повредит и им. Но общественное мнение во многих странах настроено против США. Это означает, что правительства, возможно, смогут придерживаться выбранного курса, даже если ситуация ухудшится. Трампу нужно следить, как он бросает бумеранг.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Расходы в розничных магазинах США в прошлом месяце оказались намного ниже ожиданий. Это тревожный признак того, что американские покупатели, возможно, начинают испытывать нехватку средств.

Министерство торговли сообщило в понедельник, что розничные продажи выросли на 0,2% в феврале по сравнению с предыдущим месяцем после январского снижения на 1,2%. Экономисты в опросе от FactSet прогнозировали рост на 0,7%.

Торговая война президента США Дональда Трампа вызвала высокий уровень неопределенности среди потребителей и бизнеса, что отражалось во многих социологических опросах. И теперь покупатели, похоже, соответствующим образом корректируют свое поведение.

На розничные продажи приходится около трети американского ВВП. Слабые показатели потребительских расходов усиливают опасения по поводу того, что экономика США замедляется и, возможно, вступает в рецессию.

Расходы в феврале больше всего сократились в универмагах (-1,7%), ресторанах и барах (-1,5%) и на автозаправочных станциях (-1%), сообщает CNN. В то же время продажи в Интернете и магазинах товаров для здоровья выросли на 2,4% и 1,7% соответственно.

Осторожность жителей США в расходах подтверждают и руководители американских розничных магазинов. При этом некоторые магазины заявили, что им придется повысить цены, если торговая война Трампа выйдет из-под контроля.

«Наши клиенты продолжают сообщать о том, что их финансовое положение ухудшилось за последний год из-за инфляции. У многие хватает денег только на самое необходимое, а некоторые отмечают, что им пришлось пожертвовать даже этим», — заявил на прошлой неделе исполнительный директор Dollar General Тодд Васос.

Walmart, крупнейший американский ритейлер, ожидает, что продажи и прибыль в этом году замедлятся. Финансовый директор компании Джон Дэвид Рейни в своем отчете о прибылях и убытках в прошлом месяце указал на «неопределенность, связанную с поведением потребителей и глобальными экономическими и геополитическими условиями».

Предполагается, что поставщики переложат часть тарифных издержек на плечи розничных продавцов, «что сделает повышение цен для американских потребителей весьма вероятным», предупредил генеральный директор Best Buy Кори Барри.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Лидеры Китая на прошлой неделе обнародовали план по управлению второй по величине экономикой мира в условиях растущей глобальной напряжённости. Он состоит в том, чтобы превратить страну в технологическую державу и увеличить расходы для достижения амбициозной цели роста.

Тысячи делегатов Всекитайского собрания народных представителей (ВСНП) почти единогласно проголосовали за утверждение отчёта о работе правительства и бюджета. Ставки для правительства Китая и самого влиятельного лидера страны за последние десятилетия Си Цзиньпина высоки. Они должны правильно реализовать свои инициативы.

Пекину необходимо решить множество внутренних проблем, включая последствия разрастающегося кризиса на рынке недвижимости, высокий долг местных органов власти и слабый потребительский спрос. И всё это на фоне растущего экономического давления со стороны США, поскольку американский президент Дональд Трамп повышает пошлины на китайский импорт и угрожает усилить контроль над своими инвестициями в Китае.

В воскресенье новые данные показали, что потребительские цены в КНР в феврале упали до самого низкого уровня за 13 месяцев, что подчёркивает сохраняющееся дефляционное давление на экономику.

Китайские лидеры откровенно говорили о стоящих перед ними задачах, хотя и демонстрировали уверенность в будущем страны. Премьер-министр Ли Цян заявил на открытии ВСНП в среду, что целевой показатель экономического роста в районе 5% «подчёркивает нашу решимость противостоять трудностям и прилагать все усилия для достижения поставленных задач».

Прекрасно организованное мероприятие в значительной степени имеет церемониальный характер, поскольку истинная власть в принятии решений принадлежит правящей Коммунистической партии Китая. Но обозначенные приоритеты и сигналы, поданные Си и его официальными лицами в ходе пленума, дают представление, как Пекин собирается обеспечить непрерывный экономический и технологический рост Китая, особенно в период растущих трений и неопределённости в отношениях с США.

Обозреватель CNN Симона Маккарти предлагает три основных вывода по итогам ВСНП.

Фокус на ИИ и «индустрии будущего»

Искусственный интеллект стал главной темой конференции в этом году. Энтузиазм Китая в отношении развития технологии подкреплён прорывным успехом DeepSeek. Разработанная частной китайской компанией большая языковая модель выпущена в январе. Она потрясла Кремниевую долину и привела в восторг всю страну. Оказалось, что модель почти соответствует возможностям американских конкурентов, несмотря на многолетние ограничения США на доступ китайцев к мощным чипам, которые обычно используются для обучения таких моделей.

Экономические лидеры Китая в четверг объявили о создании государственного фонда для поддержки искусственного интеллекта и других технологических инноваций. По их оценкам, он привлечёт около триллиона юаней (138 миллиардов долларов) капитала от местных органов власти и частного сектора в течение 20 лет.

В отчёте о работе правительства, где излагаются планы Пекина на предстоящий год, содержится призыв «способствовать развитию новых отраслей и производств будущего», таких как биомеханика, квантовые технологии, искусственный интеллект и технология 6G. В нём подчёркивается, что Китаю необходимо наращивать внутренние таланты и совершенствовать научные исследования с разработками.

Всё это является частью всеобъемлющего видения Си: преобразовать промышленность Китая с помощью высокотехнологичных инноваций и обеспечить технологическую самодостаточность страны перед лицом усилий США по ограничению доступа китайцев к американским технологиям из соображений безопасности.

«Китай посылает сигнал внешнему миру, что теперь он вполне независим от США», — сказал CNN директор Института международных отношений при Университете Жэньминь в Пекине Ван Ивэй.

Си дал понять, что привлекает новые силы для продвижения в сфере высоких технологий. В прошлом месяце лидер Китая встретился с руководителями крупнейших технологических компаний страны на симпозиуме и сказал им, что для частных предприятий настало «лучшее время в полной мере использовать свои возможности». Эта встреча знаменует значительное изменение тона в отношении отрасли, которая всё ещё восстанавливается после многолетних регулятивных мер.

Повышение спроса и стимулирование экономического роста

Официальные лица объявили, что поддержат амбициозную цель по росту экономики «около 5%» за счёт увеличения государственных расходов, нарастив дефицит бюджета примерно до 4% от валового внутреннего продукта. Это самый высокий уровень за последние десятилетия.

Но некоторые аналитики по-прежнему скептически относятся к тому, будут ли объявленные в последние дни меры достаточными, чтобы компенсировать ожидаемый удар по экономическому росту в случае эскалации торговой войны с США, а также для достижения цели, которую Китай в этом году назвал своим главным приоритетом: стимулирование слабеющего потребительского спроса.

Китай будет «действовать быстрее», чтобы удовлетворить недостаточный внутренний спрос и сделать его «главным двигателем» экономического роста. Об этом заявил премьер-министр Ли в выступлении в среду.

Высокая безработица среди молодёжи, дефицит социальных выплат, волатильность фондового рынка, финансовая нестабильность из-за кризиса в секторе недвижимости — всё это заставляет китайцев смотреть на своё экономическое будущее с неуверенностью и не тратить деньги попусту.

Данный вопрос становится всё более актуальным для Пекина в условиях растущих внешних ограничений. Китайская экономика будет нуждаться во внутренних потребителях больше, чем когда-либо, если экспорт, который долгое время был основным драйвером роста, пострадает от новых американских пошлин.

С 4 марта Трамп удвоил дополнительные тарифы на весь китайский импорт в США до 20%. Ответные тарифы Китая в размере 10–15% распространяются на ряд импортируемых из США сельскохозяйственных товаров. Они вступили в силу в понедельник.

Китайские официальные лица в последние дни рассказали об усилиях, направленных на стимулирование потребления, таких как расширение программы trade-in для обмена старой бытовой техники на новую. Власти обещают создавать рабочие места, повышать заработную плату, продвигать бесплатное дошкольное образование и расширять услуги для пожилых людей.

С целью справиться с кризисом недвижимости в числе прочего объявлен механизм, который поможет местным органам власти выкупить непроданные дома.

«Пекин пытается подать сигнал местным властям, что повышение потребления, будь то с помощью улучшения социальной политики или мер, побуждающих людей покупать новую бытовую электронику, является приоритетом», — сказал директор Китайского центра XXI века Калифорнийского университета в Сан-Диего Виктор Ши.

Однако в значительной степени центральное правительство рассчитывало, что местные органы власти обеспечат финансирование подобных программ. Но у большинства провинций нет возможности выделить на это средства без введения налогов, «которые снизят потребление», добавил эксперт.

«Боевой» дух

Несмотря на трудности и неопределённость в отношении того, продолжится ли эскалация технических и торговых трений с США, в сообщениях из Пекина всю прошедшую неделю царил уверенный оптимизм. Данное послание имеет широкий круг адресатов как внутри страны, так и в Вашингтоне.

На ежегодной пресс-конференции в кулуарах мероприятия, которое долгое время было ключевой возможностью для Китая донести свою внешнюю политику до международных СМИ, министр иностранных дел Ван И стремился представить Китай как стабильного глобального игрока, в отличие от США с их политикой «Америка превыше всего». Он пообещал, что Китай продолжит продвигаться вперёд в своих амбициях.

«Там, где есть блокада, есть прорыв. Где есть подавление, есть инновации», — сказал Ван.

Высокопоставленный дипломат раскритиковал американские тарифы. Ван заявил, что «ни одна страна не должна фантазировать, что может подавить Китай с одной стороны и развивать хорошие отношения с Китаем — с другой». Ранее министр заявил, что «Китай будет сражаться до конца», если США «будут настаивать на развязывании тарифной, торговой или любой другой войны».

Но за пределами официальных рамок то, насколько полно зародившийся оптимизм в некоторых кругах сможет укрепиться, будет зависеть от того, как риторика воплотится в действия в предстоящем году.

«С этого года настроение стало более оптимистичным», — отмечает профессор Китайского центра экономических исследований Пекинского университета Яо Ян. Он объясняет это успехами китайских компаний вроде DeepSeek. Но сохранение этого оптимизма зависит от политики правительства, добавляет эксперт.

«Если шаги правительства по стимулированию экономики и поддержке частного предпринимательства не будут решительными, это настроение сойдёт на нет», — резюмировал Яо.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Производство в США в феврале оставалось стабильным, но цены на заводах подскочили до почти трехлетнего максимума, а доставка материалов заняла больше времени. Это еще один сигнал о том, что импортные пошлины, введенные президентом США Дональдом Трампом, могут обернуться стагнацией американской экономики.

Институт управления поставками (ISM) сообщил в понедельник, что его индекс деловой активности в производственном секторе, на долю которого приходится 10,3% экономики США, снизился до 50,3 в прошлом месяце с 50,9 в январе. Экономисты в опросе Reuters прогнозировали снижение PMI до 50,6.

Американские производители в значительной степени зависят от импортного сырья. За первый месяц своего пребывания на посту президента Трамп издал множество указов о тарифах. Во вторник, 4 марта, вступает в силу пошлина в 25% на товары из Канады и Мексики, и пошлина в 10% на китайский импорт в дополнение к тарифу в 10%, который действует с начала февраля.

Это болезненный удар для американской обрабатывающей промышленности, которая только начала восстанавливаться после длительного спада, вызванного агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы в 2022 и 2023 годах с целью обуздать инфляцию. Опасения, что тарифы приведут к росту цен, привели к тому, что ФРС приостановила снижение процентных ставок в январе.

Прогнозный субиндекс новых заказов, рассчитываемый ISM, упал до 48,6 в прошлом месяце с 55,1 в январе. Производство на фабриках почти остановилось после восстановления в предыдущем месяце. Показатель цен, уплачиваемых производителями за сырье, вырос до 62,4, самого высокого уровня с июня 2022 года. Он превысил показатель января на уровне 54,9 и прогноз в 55,8.

«Компании испытывают первый операционный шок от тарифной политики новой администрации. Рост цен ускорился из-за пошлин, что привело к задержке размещения новых заказов, перебоям с поставками и снижению производственных запасов», — говорится в заявлении председателя Комитета ISM по исследованию производственного бизнеса Тимоти Фиоре.

В прошлую пятницу правительственный отчет показал, что базовый индекс цен расходов на личное потребление — основной показатель инфляции для ФРС — вырос в январе сдержанными темпами, в то время как потребительские расходы упали сильнее всего за почти четыре года.

Импорт продолжил расти, поскольку заводы стремятся закупить побольше материалов до вступления в силу новых импортных пошлин. При этом занятость на фабриках сократилась после роста в январе впервые за восемь месяцев. Индекс рабочих мест в обрабатывающей промышленности снизился до 47,6 после восстановления до 50,3 в январе.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика США рискует испытать «сердечный приступ», если администрация президента Дональда Трампа не сократить государственный долг страны, заявил известный инвестор-миллиардер, основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио в интервью CNBC на Всемирном саммите правительств в Дубае.

«Если бы я был врачом и говорил с вами о вашем состоянии, я бы сказал, что все очень, очень серьезно», — сказал он.

По словам Далио, это вопрос политической воли: Белый дом должен сократить дефицит бюджета примерно с 7,5% до 3% валового внутреннего продукта, и это вполне реально сделать.

По состоянию на 11 февраля валовой государственный долг США составлял примерно 36,22 триллиона долларов, из которых 28,8 триллиона долларов приходилось на госдолг в виде ценных бумаг, принадлежащих частным лицам, корпорациям, правительствам штатов или местным органам власти, Федеральным резервным банкам, иностранным правительствам и другим организациям, не входящим в правительство США.

Высокий уровень задолженности означает, что правительство тратит больше средств на выплату процентов и становится более уязвимым в случае будущих экономических кризисов. Это также приводит к росту инфляции и создает бремя для будущих поколений.

Далио считает, что сокращение госдолга требует такой же дисциплины, как поддержание здорового образа жизни: нужно «изменить рацион питания и режим физических упражнений».

Инвестор также предупредил о долге в частном кредитовании, заявив, что США приближаются к «долговой спирали смерти», когда приходится постоянно занимать деньги для обслуживания уже имеющихся кредитов, и общий объем задолженности неуклонно растет. «Затем все видят это и не хотят держать долг», — указал Далио.

В январе он говорил о такой же опасности для Великобритании. Если власти страны продолжат наращивать заимствования по высоким ставкам для обслуживания старых долгов, они могут загнать сами себя в «долговую спираль смерти», заявил инвестор в комментарии для Financial Times.

Bridgewater Associates является одним из крупнейших в мире хедж-фондов. По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США, на сентябрь 2023 года он управлял активами на сумму 171,7 миллиарда долларов.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

В январе производственная активность в Китае неожиданно сократилась после трёх месяцев роста, подчёркивая трудности на пути восстановления китайской экономики. Официальный индекс деловой активности (PMI) для менеджеров по закупкам снизился с 50,1 в декабре до 49,1 — самого низкого показателя с августа 2024 года. Аналитики предполагали, что индекс останется на прежнем уровне.

По официальным оценкам, экономика Китая в прошлом году достигла намеченного правительством показателя увеличения в районе 5%. Но рост был неравномерным: экспорт и промышленное производство намного опережают розничные продажи, а безработица остаётся на высоком уровне.

Угроза президента США Дональда Трампа ввести пошлины в 10% на китайский импорт с 1 февраля может показать, насколько китайская экономика зависит от экспорта в плане роста. Положительное сальдо торгового баланса Китая в прошлом году достигло почти триллиона долларов. На фоне слабого внутреннего спроса производители пытались сбыть за рубежом как можно больше своей продукции.

Росту поставок из страны способствовали дефляция на заводах и низкий курс юаня, что сделало китайские товары более конкурентоспособными на мировых рынках. Но дома падение цен сказалось на прибылях корпораций и доходах работников.

Индекс деловой активности в непроизводственной сфере, который включает сферу услуг и строительство, снизился до 50,2 с 52,2 в декабре.

Опрошенные Reuters аналитики прогнозируют, что индекс деловой активности в частном секторе Caixin останется на уровне 50,5. Новые данные будут опубликованы 31 января.

Нужна усиленная поддержка

Ранее промышленные компании КНР сообщили о снижении прибыли третий год подряд из-за сохраняющегося давления дефляции. В целом это говорит, что вторая по величине экономика мира рискует застопориться, если правительство не выделит больше денег для покрытия дефицита спроса.

«Без более активной поддержки экономического роста в денежно-кредитной и фискальной политике Китаю будет трудно предотвратить резкое замедление экономического роста в 2025 году», — сказал Bloomberg старший экономист по Азии Union Bancaire Privee Карлос Казанова.

Обещания и реальность

Пекин обещал продолжить стимулирование экономики в течение 2025 года. Но аналитики опасаются, что оно по-прежнему будет направлено на модернизацию промышленности и инфраструктуры, а не на домохозяйства. Такой шаг может привести к избыточным мощностям на заводах, снижению потребления и усилению дефляционного давления.

Пока что Центральный банк отдаёт приоритет стабилизации юаня, а не смягчению денежно-кредитной политики, что может свидетельствовать об умеренном беспокойстве чиновников по поводу экономического роста.

Власти декларировали приоритетное внимание оживлению внутреннего спроса, но пока мало что сделали в этом направлении, кроме недавно расширенной программы Trade-in, которая субсидирует покупку автомобилей, бытовой техники и тому подобных товаров.

Китайские лидеры надеются, что принятые в конце прошлого года меры политической поддержки увеличат спрос в кризисной сфере недвижимости и облегчат финансовые трудности застройщиков, что существенно повлияет на внутренний спрос и финансы местных органов власти. Но пока в этом секторе нет никаких признаков устойчивого восстановления.

Новые угрозы

Возобновление роста потребительских расходов в Китае повысит устойчивость местных производителей перед тарифными угрозами Трампа, который в ходе предвыборной кампании обещал на 60% повысить пошлины на импорт из КНР.

Но первые важные данные об экономике Китая в начале 2025 года вызывают тревогу, отмечают эксперты Чанг Шу и Эрик Чжу из Bloomberg Economic.

«Рост замедлился даже после усиления стимулирующих мер в конце прошлого года. Удивительно слабые индексы деловой активности подчёркивают необходимость усиления политической поддержки. Ожидаем, что это произойдёт. Смягчение денежно-кредитной политики может стать ключевым инструментом в феврале», — написали аналитики в заметке.

Как предполагают некоторые эксперты, на январское производство могли повлиять приближающиеся новогодние каникулы и массовое возвращение сотрудников в родные города.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика Китая в четвёртом квартале 2024 года выросла на 5,4% в годовом выражении, а по итогам года ВВП увеличится на 5%, достигнув целевого показателя правительства. Многие аналитики до последнего сомневались, что Пекину это удастся. Но отказываться от скептического настроя экономисты не спешат.

Они отмечают, что рост китайского ВВП был несбалансированным, в основном за счёт промышленности и экспорта. Многие китайцы жалуются на ухудшение уровня жизни и продолжают с тревогой смотреть в будущее, а структурные проблемы страны могут усугубиться в этом году.

Рост взаймы

В последние три месяца прошлого года экономика Китая росла самыми быстрыми темпами с начала 2023 года. Но этому росту могло способствовать увеличение поставок товаров в США в преддверии введения новых импортных пошлин, обещанных избранным американским президентом Дональдом Трампом, что неизбежно ударит по китайскому экспорту.

Отчасти рост экспорта обусловлен дефляцией отпускных цен на китайских заводах. Такая ситуация делает китайские товары более конкурентоспособными на мировых рынках, но и повышает риск новых конфликтов в отношениях Пекина с ключевыми торговыми партнёрами. Падение цен на внутреннем рынке негативно сказывается на прибылях корпораций и доходах работников.

«В этом году возникнет ещё большая потребность в применении внутренних стимулирующих мер», — сказал Reuters главный экономист HSBC по Азии Фредерик Нойманн.

Эндрю Ванг, исполнительный директор компании, предоставляющей услуги по промышленной автоматизации для быстро развивающегося сектора электромобилей, сказал агентству, что выручка в прошлом году упала на 16%, что побудило его сократить рабочие места. Скорее всего, это может повториться, добавил он.

«Опубликованные данные отличаются от того, что представлялось большинству людей. Нам нужно бегать быстрее, просто чтобы оставаться на прежнем уровне», — сказал Ванг.

Китайские экспортёры ожидают, что эффект от повышения импортных тарифов в США будет гораздо больнее, чем в 2018 году во время первого президентского срока Трампа. Такие действия ускорят перемещение производства за рубеж и ещё больше сократят прибыли, нанеся ущерб рабочим местам и инвестициям частного сектора.

Не время почивать на лаврах

Профессор торговой политики Корнеллского университета и бывший директор по Китаю в Международном валютном фонде Эсвар Прасад сомневается в точности официальных оценок роста. По его словам, Китай сталкивается не только со значительными внутренними проблемами в виде слабого спроса, дефляции и кризиса в недвижимости, но и с враждебным внешним окружением.

По мнению экспертов, если основная часть запланированных Пекином на этот год дополнительных мер стимулирования будет направлена на модернизацию промышленности и инфраструктуры, а не на домохозяйства, то такие действия могут усугубить избыточные мощности на заводах, ослабить потребление и усилить дефляционное давление.

Аналитики Nomura заявили, что для обеспечения «по-настоящему устойчивого» восстановления экономического роста Пекину необходимо смягчить налогово-бюджетную и денежно-кредитную политику, разрешить затянувшийся имущественный кризис, реформировать налоговую систему и социальное обеспечение, ослабить геополитическую напряжённость.

«Проще говоря, несмотря на сегодняшние оптимистичные данные, Пекину сейчас не время почивать на лаврах», — констатируют эксперты.

Пекин обещал уделять приоритетное внимание внутреннему потреблению, но не раскрыл никаких деталей, кроме недавно расширенной программы trade-in, которая субсидирует покупку автомобилей, бытовой техники и других товаров.

Китай впервые за десятилетие повысил зарплату государственным служащим. Но финансовые регуляторы и многие работники частного сектора столкнулись с резким сокращением зарплат.

Для Цзяци Чжан, 25-летнего инвестиционного банкира из Пекина, 2024 год стал периодом экономического спада. По её словам, зарплата урезалась второй год подряд, в результате чего общее сокращение составило 30%, а девять её коллег вообще потеряли работу. Цзяци сократила расходы на покупку одежды и питание вне дома.

«В компании царит общее чувство беспокойства. Я готова уйти в любое время, просто сейчас мне некуда идти», — констатировала она.

Статистика под вопросом

На фоне публикации официальной статистики о росте ВВП акции Китая и Гонконга немного выросли. Но курс юаня остался вблизи 16-месячных минимумов. По мнению аналитиков, подавленность рынков отражает снижение уверенности в перспективах Китая.

«Будут ли инвесторы по всему миру вкладывать деньги в Китай, потому что они достигли 5%? Нет», — утверждает главный экономист Natixis по Азиатско-Тихоокеанскому региону Алисия Гарсия-Эрреро.

По её словам, такая обстановка делает достижение официальных целей роста неактуальным. Пекин редко не достигал своих целей по росту. В последний раз это случилось в 2022 году из-за пандемии коронавируса. Ожидается, что в 2025 году данный показатель сохранится на уровне 5%. Но аналитики прогнозируют, что рост замедлится до 4,5% в этом году и 4,2% в 2026 году.

Давний скептицизм по поводу точности официальных данных КНР усилился за последний месяц. По оценкам известного китайского экономиста Гао Шанвэня, рост ВВП мог быть завышен на 10% в период с 2021 по 2023 год.

В заметке от 31 декабря компания Rhodium Group подсчитала, что экономика Китая выросла всего на 2,4–2,8% в 2024 году. Аналитики указали на несоответствие между относительно стабильными официальными данными и потоком стимулирующих мер, начавшимся с середины 2024 года. Он включал крупный пакет мер по приобретению недвижимости в мае, самые агрессивные шаги по смягчению денежно-кредитной политики со времён пандемии коронавируса и пакет долговых обязательств для местных органов власти в размере 10 триллионов юаней (1,36 триллиона долларов).

«Если фактический экономический рост в Китае ниже общих темпов, это говорит о наличии более широкой проблемы внутреннего спроса в Китае, которая провоцирует напряжённость в мировой торговле. Избыточные производственные мощности были бы гораздо менее острой проблемой, если бы экономика Китая действительно росла темпами в 5%», — сказал Reuters партнёр Rhodium Local Райт.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Экономика Германии сократилась второй год подряд в 2024 году и вряд ли значительно вырастет в 2025-м, что ставит перед новым правительством страны сложные задачи после проведения досрочных выборов в феврале.

По данным статистического управления Destatis, валовой внутренний продукт сократился на 0,2% после снижения на 0,3% в 2023 году. Это всего лишь второй случай с 1950 года, когда объем германского производства сокращался в течение двух лет подряд. По предварительным данным, за четвертый квартал прошлого года экономика просела на 0,1%.

Падение было ожидаемым. Еврокомиссия и группа ведущих экономических институтов Германии независимо друг от друга спрогнозировали сокращение ВВП на 0,1% в 2024 году.

Слишком много проблем

Немецкая экономика пострадала от внешних потрясений и внутренних проблем, отметила президент Destatis Рут Бранд. В их числе бюрократия и дефицит квалифицированной рабочей силы, дорогие энергоносители, высокий уровень процентных ставок. И все это — на фоне растущей конкуренции на ключевых рынках сбыта для немецкой промышленности, которая в значительной степени ориентирована на экспорт и долгие годы служила основным драйвером экономического роста Германии.

По данным Destatis, в 2024 году пострадали как производственный, так и строительный секторы, в то время как в секторе услуг за этот период был зафиксирован рост.

Страна переживает затяжной жилищный кризис из-за повышения процентных ставок и затрат на строительство. А символом критических проблем в немецкой промышленности стал автомобильный сектор. Некогда он задавал тон всему мировому автопрому, но не сумел вовремя перестроиться на электромобили и теперь гнется под натиском китайских конкурентов.

Хотя в целом очередное годовое сокращение немецкого ВВП не удивительно, предварительные данные за четвертый квартал 2024 года были неожиданными и вызывающими беспокойство, отметил главный экономист Deutsche Bank по Германии Робин Винклер.

«Если это подтвердится, это будет означать, что немецкая экономика снова потеряла динамику в начале зимы. Текущая политическая неопределенность в Берлине и Вашингтоне, вероятно, была важным фактором», — пояснил он.

Мрачные прогнозы

Немецкий экономический институт Ifo в среду предупредил, что без реформы экономической политики Германии будет трудно «вырваться из стагнации» в 2025 году. Институт ожидает «едва заметный» рост на 0,4% в этом году.

«Германия переживает, безусловно, самый продолжительный период застоя в послевоенной истории. Кроме того, она значительно отстает в международном сравнении», — указывает руководитель отдела прогнозирования в институте Ifo Тимо Воллмерсхаузер.

Если не будут приняты контрмеры, производственные компании продолжат переносить производство и инвестиции за рубеж, опасаются исследователи Ifo. Но в случае «правильной» политики экономика Германии может вырасти на целых 1%, утешают они.

Между тем немецкие политики расходятся во мнениях по поводу того, как исправить ситуацию. Трехпартийное коалиционное правительство канцлера Олафа Шольца распалось в ноябре после разногласий по поводу того, как оживить экономику. Это открыло путь к досрочным выборам 23 февраля.

Претенденты на пост главы следующего правительства выдвинули противоположные предложения о том, как придать новый импульс экономике. Но большинство экспертов полагают, что в любом случае быстрого решения накопившихся проблем не существует.

Германия была единственной из стран G7, экономика которой сократилась в 2023 году, и первой опубликовала данные за 2024 год. Однако ее перспективы на 2025 год остаются мрачными. Бундесбанк прогнозирует рост всего на 0,2% и предупреждает, что возможно даже очередное сокращение, если избранный президент США Дональд Трамп выполнит свои тарифные угрозы.

Чтобы вернуть экономику в нормальное русло, «нам нужны убедительные ответы политиков и компаний на основные вызовы», считает экономист-исследователь KfW Клаус Боргер. Решающее значение будет иметь то, как следующее правительство Германии станет действовать в отношении ограничений на государственные заимствования и дефициты, известные как долговой тормоз. Строгие правила, давно поддерживаемые консервативными политиками, могут быть пересмотрены, чтобы обеспечить большую гибкость при финансировании инвестиций в такие сферы, как инфраструктура, энергетика и оборона.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Объем промышленного производства в Германии в ноябре, по официальным данным, вырос на 1,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Это лучше, чем рост на 0,5%, который прогнозировали экономисты в опросе Bloomberg, и дает робкую надежду на стабилизацию сектора, ключевого для слабеющей немецкой экономики.

Обрабатывающая промышленность страны переживает длительный спад, который во многом обусловлен энергетическим кризисом. Опасения по поводу деиндустриализации играют важную роль в преддверии февральских досрочных выборов, на которых канцлер Олаф Шольц, как ожидается, потерпит поражение от консервативного блока ХДС/ХСС Фридриха Мерца.

«Несмотря на более сильный, чем ожидалось, рост производства в ноябре, краткосрочные перспективы немецкой промышленности остаются мрачными. Мы ожидаем, что слабость промышленности продолжит оказывать давление на общую экономическую активность, и рост ВВП в 2025 году будет очень скромным после двухлетнего спада», — пишет экономист Bloomberg Economics Мартин Адеммер.

Дальнейшие проблемы в производственном секторе, такие как потенциальное значительное повышение пошлин США на европейский экспорт, могут легко подтолкнуть Германию обратно к рецессии, добавляет он.

Прогнозируется, что по итогам 2024 года немецкая экономика снизится второй год подряд, а в этом году вырастет чисто символически — на 0,2%, за счет повышения внешнего спроса. В ноябре экспорт вырос на 2,1%, в то время как импорт сократился на 3,3%, сообщило статистическое управление страны.

Главная угроза исходит от потенциальных импортных пошлин Трампа, а определенную помощь может оказать Европейский центральный банк, который собирается продолжить снижение процентных ставок, начатое в минувшем году.

Перезапустить двигатель

«Болезнь» немецкой экономики глубже, чем кажется, и без серьезных «лекарств» ее не вылечить, считают эксперты немецкой компании Allianz. На фоне внутренних демографических проблем и новых вызовов, таких, как развитие искусственного интеллекта, эффективность прежней экономической модели страны вызывает сомнения. Германии необходим «План действий на период до 2030 года» — стратегическое видение, которое укрепляет основы экономического роста и намечает путь к будущему процветанию.

По мнению аналитиков Allianz, для перезапуска своего двигателя экономического роста Германии необходимо избавится от финансовых ограничений, повысить предельный уровень структурного дефицита до 0,5-1% ВВП, провести структурные реформы и ускорить переход к системе зеленой энергетики ради повышения конкурентоспособности.

«Недальновидность задержала энергетический переход Германии, что привело к росту затрат, замедлению процесса декарбонизации и развитию инфраструктуры, которая отстает от расширения возобновляемой энергетики», — пишут они.

Эксперты также советуют повысить государственные инвестиции Германии в образование, жилищное строительство и развитие государственно-частного партнерства, и активно проводить на рынке труда политику, которая позволит увеличить участие в рабочей силе женщин, пожилых работников и иммигрантов. В том числе убрать барьеры на пути трудоустройства и снизить дискриминацию, одновременно внедряя такие стимулы, как налоговые льготы и интеграционные программы.

Пенсии и налоги на трудящихся

Еще один важный шаг — обеспечение справедливых пенсий для каждого поколения. Ожидается, что к 2050 году доля иждивенцев по старости в Германии увеличится с 34% до 51%, что потребует сбалансированной пенсионной политики.

«Реформы должны сдерживать рост расходов, стимулировать более поздний выход на пенсию и расширять возможности финансирования за счет капитала, такие как профессиональные пенсии, особенно для групп с низким уровнем дохода, одновременно устраняя проблему двойного налогообложения пенсионных доходов», — считают эксперты Allianz.

Чтобы повысить мотивацию трудящихся, они предлагают реформировать налоговую систему. Действующая налоговая система Германии возлагает на работающих граждан высокую нагрузку. В 2023 году эффективный налог на доходы физических лиц составил 29%, а корпоративный налог — 29,9%, в то время как налог на имущество — всего 0,4%.

«Чтобы повысить конкурентоспособность и стимулировать участие в экономической жизни, реформы должны быть направлены на отмену надбавки за солидарность, упрощение ставок подоходного налога и снижение корпоративных налогов до 25%. Эти изменения позволят создать более сбалансированную систему, поддерживающую экономический рост и стимулирующую производительность», — говорится в обзоре.

Оживление инноваций и снижение нормативных барьеров

По мнению аналитиков Allianz, инвестиции Германии в исследования и разработки в размере 3,1% ВВП недостаточны для того, чтобы претендовать на лидерство в таких технологиях будущего, как искусственный интеллект, робототехника, квантовые и «зеленые» технологии. Их нужно удвоить до 6% ВВП за счет налоговых льгот и стратегической институциональной поддержки.

Бюрократические издержки в Германии ежегодно составляют 146 миллиардов евро, а прямые затраты оцениваются в 65 миллиардов евро. Сокращение бюрократических проволочек на 25% за четыре года, цифровизация процедур и упрощение переговоров с ЕС являются ключевыми факторами повышения эффективности и конкурентоспособности.

Укрепление европейского лидерства

Прочное франко-германское партнерство жизненно важно для успеха ЕС, отмечают в Allianz, однако недавние конфликты во внутренней коалиции Германии и политические потрясения во Франции ослабили сотрудничество. Новая комиссия ЕС и правительство Германии предлагают начать все сначала. Германия должна усилить свою роль, поддерживая общие долговые механизмы, укрепляя Союз рынков капитала, способствуя росту фондового рынка, стимулируя переориентацию сбережений и упрощая регулирование.

Смена вектора

Ориентированная на экспорт модель Германии, в рамках которой экспорт составляет 43% ВВП, испытывает трудности в связи с ослаблением глобализации. Сокращение экспорта в Китай, который в настоящее время составляет 6% от общего объема экспорта Германии, частично компенсируется выгодой для США, но напряженность в торговле сохраняется.

Германия, по мнению аналитиков Allianz, должна развернуть свои производственно-сбытовые цепочки в направлении Европы, провести переговоры о заключении соглашений о свободной торговле и сосредоточиться на внутреннем росте и стандартизации промышленной политики.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Владимир Путин выступил на пресс-конференции по итогам заседания Высшего Евразийского экономического совета, где обсудил ключевые вопросы, связанные с конфликтом на Украине и экономической ситуацией в России.

Основные заявления:

О ситуации в Украине:

• Россия стремится к быстрому разрешению конфликта и будет поддерживать своих военных.
• Украина зависит от внешней помощи для ведения боевых действий и выживания.
• Россия готова вновь использовать ракетную систему "Орешник", но пока не планирует это делать.
• Президент США Джо Байден в 2021 году предлагал отложить принятие Украины в НАТО

О переговорах с Словакией:

• Словакия готова создать платформу для переговоров по Украине, и Россия поддерживает эту инициативу.

О поставках газа в Европу:

• Россия выступает за отделение экономических вопросов от политики и продолжает поставки газа в Европу.
• В настоящее время отсутствует контракт на транзит газа через Украину.

О российской экономике:

• Ожидается рост экономики России на почти 4% в 2024 году.
• В 2025 году власти планируют замедлить инфляцию и повысить уровень жизни граждан.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

К 2037 году экономика Китая обгонит США и станет крупнейшей в мире, но ненадолго. Такой прогноз дают специалисты Центра экономических и деловых исследований (CEBR) в Лондоне. Структурные и демографические ограничения не позволят ей удержаться на этой вершине, поэтому к 2039 году Соединённые Штаты вернутся на первое место.

Третью позицию через 15 лет займёт Индия, которая оставит позади Германию и Японию. Как ожидается, уже к 2035 году индийский ВВП составит 10 триллионов долларов.

«Демографические тенденции и разнообразный характер экономики говорят, что Индия продолжит идти вперёд», — заявил The Times старший экономист CEBR Пушпин Сингх.

По оценкам организации, Германия может утратить статус третьей экономики мира уже к 2026 году в результате медленных темпов роста, вызванных энергетическим кризисом.

Шестое и седьмое места останутся за Великобританией и Францией. А вот Италия, которая сейчас является восьмой, покинет топ-10 мировых экономических лидеров. Её строчка достанется Бразилии (сейчас она десятая), которую пропустит вперёд Канада, удержав за собой девятое место. Новичком рейтинга на десятой позиции станет Индонезия.

CEBR ожидает, что за 15 лет Британия сократит разрыв с менее эффективной немецкой экономикой. К 2039 году крупнейшая экономика Европы будет лишь на 20% больше британской, тогда как сейчас данный показатель равен 31%. Франция к тому моменту будет на 25% меньше Великобритании по объёму производства.

Оптимистичная оценка порадует премьер-министра Великобритании Кира Стармера после того, как официальные данные на этой неделе показали, что экономика страны не выросла с момента прихода к власти в июле его лейбористского правительства. Данные опроса указывают на мрачный последний квартал. Ожидается, что такая тенденция продлится до 2025 года.

Как отмечает Bloomberg, Стармер надеется, что его планы по обеспечению самого быстрого и устойчивого роста в G7 за счёт реформ в области планирования, жилищного строительства и государственных инвестиций в конечном итоге принесут лейбористам плоды после трудного начала. Однако CEBR предположил, что проблемы продолжат сдерживать британскую экономику. Его прогноз отражает относительно худшие перспективы для экономик еврозоны, а не уверенный рост в Великобритании, говорится в сообщении организации.

CEBR предупредил, что повышение налогов на рабочую силу приведёт к ослаблению роста деловой активности в краткосрочной перспективе, однако в центре ожидают, что в долгосрочной перспективе темпы роста достигнут 1,8%.

В пересчёте на душу населения самой богатой страной в мире, по прогнозам CEBR, останется Люксембург. За ним следуют Ирландия и Швейцария. Великобритания в этом рейтинге поднимется на 21-е место, сразу после Мальты, Германии и Швеции.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Китайские власти готовы тратить больше и быстрее, чтобы взбодрить свою «засыпающую» экономику. Китай увеличит масштабы бюджетных расходов и ускорит их темпы, заявил Минфин страны по итогам двухдневной национальной конференции по бюджетной работе в 2025 году.

По данным Reuters, власти КНР согласились выпустить специальные казначейские облигации на сумму 3 триллиона юаней (411 миллиардов долларов) в следующем году. Это станет рекордным показателем за всю историю.

План по выпуску суверенных долговых обязательств на 2025 год предусматривает резкое увеличение с одного триллиона юаней в текущем году, поскольку Пекин пытается смягчить удар от ожидаемого повышения тарифов США на китайский импорт, когда Дональд Трамп вступит в должность в январе.

По словам собеседников агентства, вырученные средства будут направлены на стимулирование потребления с помощью программ субсидирования, модернизации оборудования предприятиями и финансирования инвестиций в инновационные отрасли, а также на другие инициативы.

Доходность десяти- и тридцатилетних казначейских облигаций Китая выросла на один и два базисных пункта соответственно после публикации новостей.

Отчаянные меры

Заявленные планы подчёркиваются готовностью Пекина ещё глубже залезть в долги, чтобы противостоять дефляционным силам во второй по величине экономике мира. Выпуск «превзошёл ожидания рынка», отмечает глава отдела макроэкономических исследований Азии в OCBC Bank Томми Се.

«Поскольку центральное правительство является единственным субъектом, обладающим значительными возможностями для привлечения дополнительных заёмных средств, любой выпуск облигаций на центральном уровне воспринимается как позитивное событие, которое может оказать дополнительную поддержку экономическому росту», — добавил он.

Китай обычно не включает специальные сверхдлинные облигации в годовые бюджетные планы, поскольку рассматривает эти инструменты как чрезвычайную меру для привлечения средств на конкретные проекты или политические цели по мере необходимости.

Куда пойдут деньги?

Согласно плану на следующий год, около 1,3 триллиона юаней будут привлечены через долгосрочные специальные казначейские облигации. Они пойдут на финансирование «двух основных и двух новых» программ, сообщили источники Reuters.

«Новые» инициативы включают субсидии на трейд-ин товаров длительного пользования, что позволяет потребителям обменивать старые автомобили или бытовую технику на новые с доплатой, а также программу поддержки модернизации оборудования для предприятий.

Согласно официальным документам, «крупные» программы относятся к проектам, направленным на реализацию национальных стратегий, таких как строительство железных дорог, аэропортов и сельскохозяйственных угодий, а также укрепление потенциала безопасности в ключевых областях.

Тринадцатого декабря Управление государственного планирования NDRC сообщило, что Пекин полностью разместил все средства, вырученные от выпуска в этом году специальных казначейских облигаций на сумму триллион юаней.

По данным агентства, более одного триллиона юаней будет выделено на инвестиции в «новые производительные силы», что означает передовые технологии производства, такие как электромобили, робототехника, полупроводники и зелёная энергетика. Остальные средства пойдут на рекапитализацию крупных государственных банков, которые сталкиваются с сокращением маржи, снижением прибыли и ростом проблемных кредитов.

Экономика Китая продолжает бороться с кризисом в сфере недвижимости, высокой долговой нагрузкой местных органов власти и слабым потребительским спросом. Добавляет перца в этот коктейль угроза экспорту, который пока что является одним из немногих положительных моментов, но вскоре может столкнуться с запредельными тарифами США.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

В Центробанке заявили, что снижение ключевой ставки в России сейчас опасно, так как в условиях дефицита рабочей силы и других ресурсов, даже если производители и направят дешевые деньги на инвестиции, вырастут издержки, в том числе и на зарплаты. Это обстоятельство приведет к дополнительному разгону инфляции. Об этом говорится в письме ЦБ РФ в ответ на запрос депутата Госдумы Дениса Парфенова.

«В условиях дефицита рабочей силы, нового оборудования и транспортных мощностей финансирование по низким ставкам лишь обострит конкуренцию среди предприятий за эти ресурсы. В результате вырастет не производство, а издержки, и, вместе с ними, цены на конечную продукцию», — отметили в Банке России.

Собрали основную информацию о том, что происходит на рынке труда.

Каких специалистов не хватает

Вице-премьер РФ Александр Новак во время открытого диалога на площадке национального центра «Россия» заявлял, что потребность в высококвалифицированных кадрах в РФ составляет порядка 1,5 млн человек.

«По данным Минтруда, мы нуждаемся в 1,5 млн дополнительно высококвалифицированных кадрах. Дефицит кадров в основном сегодня в таких отраслях, как строительство, транспорт, ЖКХ. Там, где большое количество трудится людей, где необходимо не только готовить кадры, но и заниматься повышением производительности труда», — сказал Новак.

Он добавил, что без профессиональных кадров, которые будут обеспечивать развитие отраслей-драйверов экономики РФ, ничего не получится.

Согласно результатам исследования «Актуальные тенденции в динамике занятости отраслей промышленности», подготовленного замдиректора Института статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ Инной Лолой, наиболее высокий дефицит кадров в России по итогам III квартала зафиксирован на предприятиях обрабатывающей промышленности и распределительной отрасли, самый низкий — в добывающем сегменте.

О дефиците кадров высказывался и вице-премьер Марат Хуснуллин. Он заявлял, что работников не хватает в строительной отрасли. Недостаток оценивается в 200-400 тысяч человек.

«В зависимости от того, как будет дальше развиваться экономика, от 200 до 400 тысяч (человек) у нас дефицит строителей. Но точную цифру сказать сейчас никто не может», — сказал Хуснуллин.

По его словам, дефицит кадров сложился из-за роста объемов строительства, который был не пропорционален к повышению производительности.

Глава Минцифры Максут Шадаев сообщал, что также дефицит специалистов наблюдается в IT-отрасли. Ведомство планирует привлечь в эту сферу около 700 тысяч разработчиков до 2030 года, а также отдельно сфокусироваться на специалистах в таких сферах, как робототехника и искусственный интеллект.

Какие есть решения вопроса с кадрами у ЦБ

Центробанк перечислил меры, на которые идут компании РФ, чтобы на фоне дефицита кадров удержать работников. Об этом говорится в докладе «Региональная экономика».

В документе усиление конкуренции на рынке назвали ключевым фактором перетока кадров. Основным инструментом для привлечения новых и удержания имеющихся сотрудников указали индексацию зарплаты.

Как пояснили в ЦБ, таким образом в 2024 году поступало большинство предприятий обрабатывающей промышленности РФ. Также, по данным регулятора, популярным инструментом для стимуляции сотрудников у крупных предприятий стали различные варианты компенсации ипотеки, а также обеспечение их и их семей жильем при релокации, в том числе компенсация связанных с переездом расходов.

Предложения Министерства экономического развития

Минэкономразвития подготовило поправки в Трудовой кодекс для увеличения гибкости рынка труда на фоне дефицита кадров. По данным издания, ведомство разработало законопроект для увеличения гибкость рынка труда на фоне нехватки персонала. Отмечается, что ключевые изменения коснутся переработок, условий заключения, корректировки, а также прекращения трудового договора, работы из отпуска и ограничений для женщин.

Министерство также предлагает установить лимит сверхурочной работы на уровне четырех часов в день и 240 часов в год. По действующему законодательству продолжительность сверхурочной работы для каждого работника не должна превышать четырех часов в течение двух дней подряд и 120 часов в год. Кроме того, законопроект предусматривает оплату сверхурочной работы свыше 120 часов в двойном размере за каждый час. Ведомство предлагает снять ограничение на отзыв из непрерывного отпуска работников вредных производств.

Роботизация производства

Вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Алексей Мурычев рассказал, что дефицит кадров — одна из ключевых проблем, которую отмечают и промышленники, и представители финансового рынка. Это ограничивает развитие предприятий.

Он пояснил, что внедрение роботов на производствах и повышение производительности труда станет одним из главных способов для восполнения кадрового дефицита.

«Надо повышать производительность труда. Как пример, у нас роботизация производств, согласно отчету международной федерации робототехники, составляла 10 роботов на 10 тыс. человек в 2022 году, а у лидера — Южной Кореи — более 1 тыс., в Германии — 415. Есть к чему стремиться, и это один из главнейших путей решения кадровых проблем в нашей стране», — сказал эксперт.

Мурычев подчеркнул, что при этом промышленники хотят расширить сотрудничество с вузами в части практического обучения и прикладных исследований. Замглавы РСПП отметил, что для решения проблемы будет полезным развитие программ прикладного обучения, расширение сети и развитие базовых кафедр, продолжение реализации проектов «Профессионалитет» и Передовых инженерных школ.

Демографическая политика как решение кадровой проблемы

Председатель Совета директоров Группы компаний «Дело» Сергей Шишкарев выразил мнение, что по демографическим прогнозам, дефицит кадров в России будет только нарастать. Он считает, что эту проблему невозможно решить только за счет технологий и повышения производительности труда — нужно повышать рождаемость.

«Нужно смотреть, минимум, на поколение вперед. Без увеличения рождаемости проблему сокращения населения, а значит, дефицита кадров, мы не решим», — сказал Шишкарев.

Он уточнил, что в семьях должно быть минимум двое детей, а нормой жизни должна стать многодетная семья. Эксперт добавил, что компании должны выступать «демографическим агентом государства».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.

Не успела мировая экономика оправиться от последствий пандемии COVID-19, как перед ней встал целый ряд новых проблем. В 2024 году центральные банки мира, наконец, сумели обуздать инфляцию, не спровоцировав глобальной рецессии, и начали снижать процентные ставки. Фондовые индексы в США и Европе достигли рекордных высот, а журнал Forbes объявил год «знаменательным для супербогатых», поскольку к ним присоединился 141 новый миллиардер.

Но если это должно было быть хорошей новостью, кто-то забыл сообщить об этом избирателям. В год выборов они повсеместно, от Индии до Южной Африки, Европы и США, наказали своих бывших избранников за экономическую реальность, которую ощущали: беспощадный кризис стоимости жизни, вызванный кумулятивным ростом цен после пандемии.

Для многих в 2025 году ситуация может осложниться, предупреждают аналитики Reuters. Торговая война, обещанная избранным президентом США Дональдом Трампом, может означать новый всплеск инфляции, замедление мировой экономики или и то, и другое сразу. Безработица, которая сегодня находится вблизи исторических минимумов, может вырасти. Еще больше омрачают картину международные конфликты, политические неурядицы в Германии и Франции, а также проблемы, связанные с экономикой Китая. Между тем, во многих странах все большую озабоченность вызывает ущерб, наносимый климату.

Почему это важно?

По данным Всемирного банка, беднейшие страны находятся в наихудшем экономическом состоянии за последние два десятилетия, пропустив период восстановления после пандемии. Последнее, что им нужно, — это новые препятствия, например, ухудшение условий торговли или финансирования.

В странах с более богатой экономикой правительствам необходимо решить, как противостоять убежденности многих избирателей в том, что их покупательная способность, уровень жизни и перспективы на будущее снижаются. Иначе это может еще больше повысить влияние экстремистских партий, что уже приводит к фрагментации и провалу в работе парламентов.

Национальные бюджеты, которые и без того были перегружены после COVID-19, требуют новых приоритетов в расходовании средств — от борьбы с изменением климата до укрепления армий и заботы о стареющем населении. Только здоровая экономика может обеспечить необходимые для этого доходы.

Если правительства решат делать то, что делали годами — просто наращивать долги, — то рано или поздно рискуют оказаться втянутыми в финансовый кризис.

Куда ни кинь, всюду клин

Как заявила президент Европейского центрального банка Кристин Лагард на своей пресс-конференции после заключительного заседания ЕЦБ в этом году, в 2025 году неопределенность будет «в избытке».

До сих пор остается только гадать, введет ли Трамп тарифы в размере 10-20% на весь импорт, увеличив их до 60% для китайских товаров, или же эти угрозы были лишь первым шагом на переговорах. Если он продолжит в том же духе, последствия будут зависеть от того, какие отрасли пострадают больше всего, и кто нанесет ответный удар.

Китай, вторая по величине экономика в мире, сталкивается с растущим давлением, которое требует начала глубоких преобразований, поскольку его импульс роста последних лет иссякает. Экономисты говорят, что необходимо покончить с чрезмерной зависимостью от производства и вложить больше денег в карманы граждан с низкими доходами.

Сможет ли Европа, экономика которой после пандемии еще больше отстала от экономики США, устранить какие-либо из основных причин — от недостатка инвестиций до нехватки квалифицированных кадров? Сначала необходимо разрешить политические тупики в двух крупнейших экономиках еврозоны, Германии и Франции.

Для многих других экономик перспектива укрепления доллара — если политика Трампа приведет к инфляции и, таким образом, замедлит темпы снижения ставок Федеральной резервной системой — является плохой новостью. Это лишит их инвестиций и сделает их долг, номинированный в долларах, еще дороже.

Наконец, добавьте к этому в значительной степени неосознаваемые последствия геополитических конфликтов, которые могут повлиять на стоимость энергоносителей, питающих мировую экономику.

Пока что политики и финансовые рынки делают ставку на то, что мировая экономика сможет пережить все это, а центральные банки завершат восстановление процентных ставок до нормального уровня. Но, как отметил Международный валютный фонд в своем последнем обзоре мировой экономики, «готовьтесь к неопределенным временам».

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.