Последний месяц весны нефть начала снижением, длившимся несколько дней, и в пятницу утром стоимость североморской марки Brent впервые с ноября пробила отметку в $47 за баррель: на бирже ICE она упала до $46,65 — минус 3,5% к уровню закрытия предыдущих торгов. Правда, затем последовал заметный отскок: к 18:00 по московскому времени Brent торговалась уже на уровне $49,57 за баррель.

Почему нефть падала

Кардинального изменения фундаментальных факторов для такого довольно ощутимого падения цен на нефть в начале текущего месяца не наблюдалось, так что, скорее всего, оно объясняется спекулятивными играми. Возможно, волатильность котировок черного золота возросла в преддверии майского заседания ОПЕК, на котором должна решиться судьба соглашения об ограничении добычи.

Также это может быть связано с определенными локальными событиями. «Например, какой-то крупный покупатель, допустим, Китай, заполнил свои хранилища, и несколько снизился спрос», — пояснил «Ридусу» финансовый аналитик ИХ «ФИНАМ» Тимур Нигматуллин.

Эксперт предполагает, что до конца года нефть, скорее всего, останется в широком боковике с верхней границей $55 за баррель и нижней — $45 за баррель. То есть новых обновлений минимумов, как это было в начале 2016 года, пока не ожидается. Названный коридор по нефти примерно соответствует уровню себестоимости разработки наиболее сложных месторождений.

«Сейчас на рынке установился баланс между спросом и предложением из-за роста мировой экономики в целом и, в частности, индийской и китайской, и также из-за соглашения ОПЕК о сокращении добычи. В таких условиях сырьевые товары обычно торгуются на уровне себестоимости производства наиболее труднодоступных месторождений. Соответственно, нефть как сырьевой товар сейчас и торгуется в этом диапазоне», — рассуждает эксперт.

Значимого выхода нефти из этого коридора не ожидается, поскольку ОПЕК+ с высокой вероятностью продлит соглашение о сокращении производства черного золота до конца 2017 года. В то же время нет никаких признаков того, что мировая экономика начнет замедлять темпы роста. А это довольно важный индикатор для нефтяного рынка, так как на каждый процент роста ВВП есть определенный процент роста потребления нефти.

Танкерная версия 

Впрочем, существует и другой взгляд на данные события. Последний обвал стоимости барреля Brent и ее уход ниже уровня $50, по мнению ряда экспертов, является прямым следствием заявления пресс-секретаря президента РФ Дмитрия Пескова, обмолвившегося о том, что Россия по-прежнему не приняла решения — продлевать или нет сделку с ОПЕК о сокращении добычи. Именно эти слова пресс-секретаря и спровоцировали обвал котировок, так как упомянутое соглашение в последние месяцы является единственной поддержкой для барреля. Ситуация осложняется тем, что, впервые за долгое время, за словами Пескова последовали реальные продажи запасов «живой нефти», хранящихся в танкерах (ввиду переполненности хранилищ по всему миру). Распродажа «танкерных» запасов может означать, что их владельцы больше не питают надежд на возможность продать свой товар в будущем по более высокой цене, и аренда (более дорогая, по сравнению с наземными хранилищами) танкеров становится для них разорительной. 

Данную идею развивают и аналитики банка Morgan Stanley, указывающие на то, что происходящее является частью большой игры, развязанной ОПЕК и ее партнерами против американских сланцевых производителей. В соответствии с данными аналитического доклада Morgan Stanley, ОПЕК вступила в гибридную войну за глобальный рынок нефти. Для этого она избрала тактику, согласно которой участники картеля формально соблюдают взятые на себя обязательства по сокращению добычи, но при этом дополняют сократившиеся поставки нефтью из «танкерных запасов», дабы не допустить потери доли рынка. Благо производители сланцевой нефти тоже не дремлют и готовы с радостью заполнить все образовавшиеся на рынке лакуны.

Рубль догонял

Заметное снижение цен на нефть привело к столь же ощутимому ослаблению рубля. «Рублю напомнили, что он — сырьевая валюта. Дальнейшая динамика рубля останется во власти нефтяных цен, последующее снижение которых нельзя исключать, принимая во внимание сегодняшние данные по числу буровых в США, а также реакции доллара на отчет по занятости США», — отмечается в отчете аналитиков Нордеа Банка.

Некоторую зависимость курса рубля от стоимости нефти признает и Нигматуллин, однако добавляет, что она достаточна слабая. «Курс рубля, наверное, будет следовать за нефтью, опять же, в этом боковике. Если будет верхняя граница по нефти, рубль будет укрепляться, если нижняя — ослабляться», — прогнозирует он.

Но вместе с тем аналитик напоминает, что значимую поддержку рублю и впредь будет оказывать приток капитала в операции carry trade.

Текущее ослабление рубля, по мнению эксперта, обусловлено не только падением нефтяных цен. Просто в одно и то же время сошлись несколько факторов, каждый из которых в отдельности является несущественным и не должен был быть замечен рынком. Помимо отрицательной динамики цен на нефть свою роль сыграла ситуация в Европе с развитием Brexit и выборами во Франции. Сказались и внутрироссийские факторы, в частности небольшое спекулятивное влияние могло оказать снижение ключевой ставки ЦБ.

«Само по себе каждое из событий несущественно, оно не должно было быть замечено рынком, но они все вместе наложились друг на друга и повлияли на курс», — отмечает Нигматуллин.

Он также добавил, что пока придерживается базового прогноза своей компании, согласно которому в мае доллар должен стоить около 55,5 рубля, а к концу года — 54 рубля. По словам аналитика, есть ощущение, что ОПЕК продлит соглашение в конце месяца, и как раз тогда рубль укрепится.

• Телеграм
• Дзен
• Подписывайтесь на наши каналы и первыми узнавайте о главных новостях и важнейших событиях дня.